欧洲央行的两位主要经济思想家就近期欧元区通胀率急剧上升成为永久性的可能性有多大争论。
菲利普·莱恩 (Philip Lane) 和伊莎贝尔·施纳贝尔 (Isabel Schnabel) 领导了欧洲央行董事会的经济辩论。
他们都重申了欧洲央行的官方说法，即随着大流行后反弹的影响消退，明年价格增长的飙升将有所缓解。
但他们在围绕该预测的风险上存在巨大分歧，施纳贝尔警告称“通胀压力更加持久”，以及可能拖累价格增长的力量。
“现在断言当前的价格动态将在明年完全消退还为时过早，”施纳贝尔在由欧洲央行和克利夫兰联邦储备银行组织的联合会议上表示。
“有几个不确定性来源可能会导致更持久的通胀压力，”欧洲央行市场操作主管表示。
其中，她列出了通胀预期的潜在变化以及人们在设定工资和价格方面的行为。
后来在同一活动中，莱恩教授反驳说未来是如此不确定。
“我们不应该陷入‘谁知道?’的叙述中。欧洲央行首席经济学家表示，“不确定性如此普遍，以至于我们不知道”——事实并非如此。
“有充分的理由相信，这在很大程度上与经济的重新开放有关。有充分的理由相信这是一个重要的暂时性因素。”
他补充说，最近能源成本的上升和与大流行相关的财政支持措施的回滚对经济构成了不利影响。
施纳贝尔承认，到目前为止，市场价格和经济学家的预测“没有迹象”表明更高的通胀将变得根深蒂固。
但莱恩更进一步，称今年通胀上升导致工资一次性上涨，不会刺激欧洲央行收紧政策。
人们普遍预计，欧洲央行将在 3 月结束紧急购债，现在争论的焦点是在该日期之后将根据常规计划继续购买多少债券。
欧洲央行最新政策会议的记录显示，政策制定者在 9 月 9 日和 10 日的会议上已经开始担心上行风险。
“通胀前景的风险被广泛认为倾向于上行，”账目称，决策者认为欧洲央行必须密切关注可能出现的通胀“体制转变”。
欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在会后的新闻发布会上淡化了对通胀的担忧，但此后的语气更加平衡，而她的许多同事在私下和公开对话中都表达了他们的担忧。
欧洲央行在会议上公布的新预测显示，今年通胀率为 2.2%，明年为 1.7%，2023 年为 1.5%。
但会议上的决策者也想知道，鉴于今年通胀率大幅超调，他们的预测模型是否运行正常。
欧洲央行表示：“这引发了人们对预测中所依赖的模型能否很好地捕捉当前经济状况、大流行暗示的结构性变化以及欧洲央行新货币政策战略的影响的怀疑。”
根据欧盟统计局最新的初步估计，9 月份欧元区的通货膨胀率达到 3.4%。
利率制定者还就大流行紧急购买计划 (PEPP) 的月度降幅进行了辩论，一些政策鹰派人士甚至认为，市场已经为 PEPP 的结束做好了准备，而对融资条件没有重大影响。
账目显示：“有人认为，市场已经预期到 2022 年 3 月将结束 PEPP 下的净资产购买。”“有人指出，即使没有 PEPP，整体货币政策立场仍然高度宽松。”
最后，欧洲央行选择了更为谨慎的举措，只是决定“适度”削减紧急债券购买，以免扰乱市场。
高频数据在 Covid 期间为货币政策提供信息的重要性凸显
菲利普·莱恩 (Philip Lane) 昨天在中央银行就数据和统计数据的重要性发表讲话时还表示，在大流行期间，高频数据和调查对货币政策特别有用。
他补充说：“这些指标补充而不是取代频率较低的官方统计数据，尤其是在大流行等非常非典型的时期。”
在同一场活动中，中央银行副行长莎伦·唐纳利 (Sharon Donnery) 表示，她承认在了解经济和金融体系中正在发生的事情对有效决策至关重要的时候，保持统计系统运行所需的努力。
“对高度细化数据的投资对我们很有帮助。我们能够迅速了解经济中的大量金融风险所在，”唐纳里女士说。
“未来的世界现在并将继续充斥着数据——有些值得信赖，有些需要谨慎。在这个世界上，清晰传达、可信和经过验证的统计数据的重要性对于像爱尔兰中央银行这样的组织变得更加重要履行其使命，”她补充说。
