随着今年迄今为止股市下跌约 8%——上周短暂进入修正区域——投资者正在寻找已跌入低价区域的优质公司的股票。然而，到 2022 年为止，艾伯维(ABBV1.27%)的股票一直在上涨而不是下跌。这是买入吗?
在直接讨论 AbbVie 的估值问题之前，让我们先看看该公司未来几年的计划以及近期的表现。
看看数字
对于 AbbVie，业务正在按计划进行。去年第四季度，其全球净收入为 148 亿美元，较 2020 年第四季度增长 7.4%。得益于旗下多款药品的销售，其季度收入和净收入较去年稳步增长五年，它的股息支付增加了一倍多。
它有数十个后期项目，其中许多寻求扩大其已经商业化药物的适应症。2 月下旬，其中一种药物 Vraylar 完成了一项 3 期试验，该试验调查了重度抑郁症 (MDD) 的扩大适应症。现在，除了现有的精神分裂症和双相情感障碍适应症外，监管机构还需要权衡该药物是否可用于 MDD。
管理层表示，如果该适应症获得批准，则可能意味着另外 40 亿美元的年收入。该药物预计今年将赚到 22 亿美元，因此批准将带来显着增长。但额外的数十亿美元不会对艾伯维的总收入产生巨大影响，因为其过去 12 个月的销售额超过 562 亿美元。
管理层继续预计该公司的收入增长率将在 2023 年初失去其最大收入者之一、关节炎药物 Humira 的排他性保护后受到打击。2021 年第四季度，修美乐在全球带来了 53 亿美元的收入，因此失去仿制药的市场份额可能比 Vraylar 等药物的扩张带来的好处更具破坏性。
尽管如此，管理层相信，努力扩大其与 Humira 相同市场的药物 Skyrizi 和 Rinvoq 的适应症将导致到 2025 年的销售增长。
在 2 月 2 日与分析师的电话会议上，首席执行官 Richard Gonzalez 表示，“继 2023 年美国 Humira [失去排他性] 事件之后，我们预计将在 2024 年迅速恢复增长，并在 2025 年至十年结束。
早期的销售数据表明这可能会发生，但从现在到那时还有很长的时间。艾伯维能否真正实现从修美乐的过渡的不确定性很可能是阻止投资者购买股票的一个因素。
股票值不值?
既然我已经谈到了 AbbVie 的现在和它潜在的未来，现在是时候考虑股票是否值得市场要求的价格了。
关于其估值，首先要认识到的是，艾伯维的股价今年迄今已上涨 9%，而大盘下跌了 8%。
艾伯维的股票以 22.3 的过去 12 个月市盈率 (P/E)交易。这比制药行业 25.8 的平均市盈率略低，但没什么好写的。
其他估值指标，如价格与自由现金流 (FCF)之比，并没有让事情看起来便宜得多。艾伯维(AbbVie)的价格与 FCF 倍数为 11.1，而行业平均水平刚刚超过 16。
因此，与业内其他公司相比，艾伯维的股票看起来确实被低估了，尽管这似乎与市场调整无关。如果我必须选择一个原因，那就是 Humira 的收入将在 2023 年下降的预期，管理层有计划解决这个问题。
再加上扩大其他药物市场的催化剂，现在购买该股票的投资者可能会在几年内获得一些可观的收益。
