GameStop主席 Ryan Cohen 对工作家居用品印象深刻零售商Bed Bath & Beyond(BBBY-6.97%)已经扭转了局面，并认为零售商是时候将自己挂牌出售了。
科恩在致 Bed Bath & Beyond 董事会和证券交易委员会 (SEC) 文件的信中表示，他的投资公司 RC Ventures 已持有该公司近 10% 的股份。公司，价值 1.5 亿美元。他指出，在首席执行官马克·特里顿 (Mark Tritton) 的两年半下，这家零售商仍然严重落后于标准普尔 500 指数、零售业及其同行。
今天的情况与过去十年的任何时候都没有什么不同，所以不仅仅是大流行。因此，现在是 Bed Bath & Beyond 采取激烈行动的时候了，包括出售业务。
处于持续周转状态
Bed Bath & Beyond 一直处于长期稳定的下降趋势。即使在其竞争对手 Linens 'n Things 于 2008 年破产后，这家零售商的市场大部分都属于自己，但仍无法建立稳固的财务基础。更糟糕的是，它似乎固步自封，这使得来自沃尔玛、塔吉特、Wayfair和亚马逊等公司的新竞争得以畅通无阻地进入该领域。
COVID-19 大流行可能加速了它的衰落，但 Bed Bath & Beyond 已经陷入困境。三位激进投资者在2019 年瞄准了它，希望在高管层和董事会中重组业务。
这家家居用品连锁店的创始人从董事会退休，董事将席位让给新的独立候选人，在长期任职的 CEO 被赶下台后，Tritton 被安装并清理了房子。
然而，根据科恩的说法，所有这些移动和摇晃都没有什么效果。此外，与同龄人相比，Tritton 的报酬过高，同时在此过程中取得了低于标准的结果。
颠覆一切
这位激进投资者批评了 Bed Bath & Beyond 采取的“高度宣传和散漫的战略”，他说：“当其他零售商接近或超过 2019 年的销售水平时，这些结果不能完全归咎于大流行。”
这就是为什么他呼吁彻底改革。具体来说，科恩希望 Bed Bath & Beyond 能够：
实现供应链及其技术的现代化。
更好地管理核心产品类别并为客户维持正确的产品组合。
完成商店车队改进。
分拆或出售 Buy Buy Baby。
出售 Bed Bath & Beyond 本身。
其中一些缺乏特异性，例如现代化供应链及其技术能力，人们会认为 Tritton 已经在为客户寻找合适的产品组合。此外，我不确定将 Bed Bath & Beyond 与Advance Auto Parts、AutoZone、Office Depot、Tractor Supply或Ulta Beauty等“同行”进行比较是否公平。
医生，治愈你自己
真正归结为科恩希望 Bed Bath & Beyond 摆脱 Buy Buy Baby，然后为自己贴出待售标志。
这不是第一次考虑出售 Bed Bath & Beyond。高盛已被聘请处理包括成本加成世界市场在内的其他辅助业务的出售，并最终接受了私募股权对整个公司的出价。
显然这被拒绝了，但这也可能意味着可能提出的任何报价都可能远低于之前提出的报价。Bed Bath & Beyond 已经卖掉了大部分非核心业务，而且由于业务的业绩仍然相对低迷，这家零售商不会获得溢价。
然而，无论如何，董事会也可能不会出售。它的转变仅用了两年多的时间，而这段时间的大部分时间都被大流行占据了。科恩也没有证明他在转机方面做得更好。
在科恩于 2020 年收购视频游戏零售商 GameStop 后，其自身收益令人失望，其近期业绩远低于预期。Bed Bath&Beyond的董事会可能希望证明科恩可以在其业务上做得更好，就像他自己的业务一样。
Cohen 不打算加入 Bed Bath & Beyond 的董事会，但他确实表示 RC Ventures 可能会寻求席位。
次优解决方案
我不确定此时出售是否合适，尽管市场对这一举措做出了反应，零售商的库存大幅上涨。恢复受损的企业需要时间：一艘船需要绕大圈才能掉头。
Tritton 实际上似乎正在取得进展，该零售商的季度收益表明正在取得进展。出售该公司将为长期受苦的投资者带来快速回报，但仍有希望 Bed Bath & Beyond 本身就是一个长期的零售赢家。
