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随着电视广告支出转向流媒体 Roku拥有巨大的机会

2022-05-07 17:16:29来源:

流媒体平台公司Roku(ROKU-5.49%)最近公布了其2022年第一季度的收益结果。投资者查看了该公司的最新数据,虽然这总是很棒,但首席执行官AnthonyWood在收益电话会议上不得不说的是更有意思的。

Roku已成为流媒体领域的老牌巨头,拥有超过6100万活跃账户,并且仍在以两位数的速度增长。但Roku未来的大部分上行空间将来自账户增长以外的其他因素。让我们来看看为什么Roku最辉煌的日子可能还没有到来。

广告收入正在推动增长

Roku在2022年第一季度的活跃账户同比增长14%至6130万,而每用户平均收入(ARPU)增长了34%。当您像Netflix这样纯粹是流媒体订阅业务时,订阅者是您唯一的收入来源,您的订阅者增长对投资者来说意味着一切。

对于Roku来说有点不同。需要明确的是,Roku确实需要继续发展其平台(即活跃账户)。但它的订阅者不仅仅是订阅者,他们也是用来销售其他东西的“产品”。Roku稳步建立了广告业务,通过程序化广告(使用Roku从其用户收集的数据为观众量身定制的广告)定位其用户。

随着公司向新市场扩张(其操作系统在美国和加拿大排名第一,在墨西哥排名第二),该公司应该会稳步吸引用户,但这种增长并不是让一些Roku投资者兴奋的原因。迎合这一不断增长的订户群体的广告业务是Roku增长前景的真正所在,Roku应该从它将创造的顺风中受益。

安东尼伍德描绘了一幅令人兴奋的画面

Roku的整体收入增长将主要来自增加Roku的每用户收入,而广告将发挥关键作用。大多数电视广告仍然通过传统有线电视传播,但这种趋势正在开始转变。伍德在公司的财报电话会议上表示:

美国的传统电视广告是一个600亿美元的机会。它在全球范围内更大。在美国,电视流媒体的覆盖范围首次超过了18至49岁成年人的传统付费电视。但大部分电视广告收入尚未转向流媒体。只有18%的广告费用——广告支出——传统的电视广告支出已经转移到流媒体上。然而,几乎一半的电视时间是流媒体。因此,将100%的广告预算转移到流媒体上。

查看该公司本季度的股东信将显示Roku为其广告客户提供服务的情况。管理层指出,该公司在第一季度以100万美元或更多的广告支出留住了96%的客户。回头客的广告客户平均花费比上一年多50%。如果Roku能够在如此庞大的市场中继续推动广告业务,Roku可以享受多年的增长。

股票有运行空间

到目前为止,Roku的广告业务表现如何并没有反映在股价上。该股在过去一年中下跌了近65%,几乎所有的跌幅都发生在年初以来。

您可以在下图中看到,Roku使用企业价值(公司市值减去现金)与收入之比的估值为4,可以说是自2017年IPO以来的最低点。然而,该公司似乎要好得多现在的业务比2017年要好。当时,它没有像今天那样拥有可观的市场份额或不断增长的广告业务。

当基本面改善而股价下跌时,应将其视为投资机会。Roku的股价很容易进一步下跌,因为它在过去六个月中受到了更广泛的科技股和成长股波动的影响。使用美元成本平均策略并对Roku保持一定的耐心,可能会在未来几年对投资者有利可图。