在2011年发表的专栏文章中，著名的风险投资家马克·安德森(Marc Andreessen)认为软件正在“吞噬整个世界”。他们的论点是，与1990年代末的互联网泡沫不同，这批新的技术公司将接管大量的经济。现在，这在我们的日常生活中是显而易见的，但是很难理解有多少软件改变了公司的运营方式。BlackLine(NASDAQ：BL)是安德森(Andreessen)所指的完美例子。
该公司提供基于云的解决方案，以现代化财务和会计流程。这些通常是手动执行的，它们涉及许多不同的系统，并且它们在严格的时间限制下完成。该公司非常擅长为公司解决这一特定难题，但该股票可能已经计入了光明的未来。
闭幕
任何从事过金融工作的人都会告诉您，每季度末结帐是一件很痛苦的事情。BlackLine将其描述为“在最后期限内混乱”，很难与描述争论。因此，该公司构建了可自动执行任务的软件，并将许多步骤整合到一个软件包中。它被证明对客户来说是无价的。实际上，几乎有一半的《财富》 500强公司都在使用其产品。
尽管专注于财务似乎有局限性，但事实证明，仍有许多流程需要现代化。另一个重点领域是应收账款。管理层估计，两者之间的潜在市场将超过280亿美元。这意味着该公司未来将有很大的增长，在过去的12个月中仅实现了3.52亿美元的收入。BlackLine的增长将来自缩小其3,400名现有客户与其认为有165,000名客户之间的差距。
BlackLine在赢得新客户方面的优势之一是可以与最大的企业资源计划系统集成。财务方面的传统方法是通过手动控制和批处理将来自NetSuite，Oracle，SAP，Workday等系统的数据组合在一起。BlackLine的软件与所有这些功能集成在一起，将数据整合在一起并自动执行许多步骤。采用已导致稳定的增长和令人印象深刻的现金产生。
现金支配着我周围的一切
这种流行病似乎在加速数字化转型，但其中大部分发生在电子商务和协作技术中，例如微软的Teams和Zoom Video Communications。这意味着BlackLine的后端商务软件排在第二位。出现在数字中。该公司报告称，2020年同比增长22%，较前几年有所放缓。从每个季度来看，很明显，大流行影响了2020年的销售额。该公司在进入2019年之后，在2019年实现了27%的收入增长。
尽管增长疲软，BlackLine仍继续展示其每销售1美元就能产生更多现金的能力。运营现金流量同比增长84%，达到5470万美元。自由现金流-运营现金流减去投资-比2019年增加77%。
可以这么简单吗?
管理层为2021年提供了看似保守的指导，估计销售额将增长约17%，至4.10亿美元至4.15亿美元之间。自2020年初以来，BlackLine的股价上涨了近130%，可能需要恢复大流行前的增长水平，以证明当前的价格合理。在大流行之前，它的市销率在10到12之间。现在大约是19。要弄清楚哪种股票可能产生这种投资，我们将其与任何技术投资者可以将其相比较的公司进行比较。公认是成功的：Microsoft。
这个技术庞然大物将其44%的销售额转换为营业现金流，并且被市场估价为该数字的29倍。对于BlackLine，这些数字分别为16%和120。按照目前的发展轨迹，即使复制Microsoft，也可能不会立即成为一笔巨大的投资。
假设BlackLine在接下来的十年中每年以17%的速度增长，并达到Microsoft的现金产生能力水平。到2030年，这将给公司带来17亿美元的销售额和7.44亿美元的运营现金流。与微软一样，该公司的市值达到29倍，市值达到216亿美元。这比今天的67亿美元要高得多，但是在接下来的十年中，它仅代表12%的年增长率。这还不错，但是要想与世界上最好的公司之一相提并论，则只能达到12%的年收益率。
底线
BlackLine的增长速度可能超出其预期，或者比计算假设的要早得多，因此获得了巨大的利润。随着公司将人工智能添加到其产品中，对客户的价值主张只会越来越强大。最近的一项研究已经显示，客户在其服务上每花费1美元，就会产生2.77美元的回报。
由于股市处于历史高位，科技股的估值类似于互联网泡沫，因此期望一家公司复制微软的盈利能力似乎是一个冒险的赌注。我宁愿在股价已经成功地少了一些的情况下购买股票。这将给该公司提供更大的表现空间，使其超越预期，并且股价上涨时具有更大的潜在上涨空间。
