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TPI Composites股票因初步收益而下跌 投资者应该担心吗

2021-07-29 12:07:04来源:

TPI Composites(纳斯达克股票代码:TPIC)是风力叶片制造领域的全球领导者,最近发布了第二季度初步估计以及新的全年指导。更新后的数据低于之前的预测,导致 TPI 股价上周五下跌超过 10%。在盘中低点,股价下跌了 17%。

以下是投资者需要了解的有关更新后的指南以及它如何适合公司的长期投资主题的内容。

令人失望的指导

TPI 新的全年指导要求销售额为 17.5 亿至 18 亿美元,调整后EBITDA为 7,000 万至 8,500 万美元,而此前预测的销售额为 17.5 亿至 18.5 亿美元,调整后 EBITDA 为 1.10 亿至 1.35 亿美元。如果 TPI 表现如预期,同比销售额将仅增长 6%,调整后的 EBITDA 将比 2020 年和 2019 年下降。

公制

2021 年(估计的中点)

2020年

2019年

2018年

收入

17.8亿美元

16.7亿美元

14.4亿美元

10.3亿美元

调整后的 EBITDA

7750 万美元

9450 万美元

8580 万美元

6820 万美元

数据来源:TPI COMPOSITES。

更重要的是,TPI 的初步指引表明,它 2021 年的净收入将在 1300 万美元至 2200 万美元之间,这使 TPI 自 2018 年以来首次实现盈利。鉴于第一季度净亏损 180 万美元和第二季度预计净亏损 4260 万美元,它是现在,TPI 不太可能在 2021 年扭亏为盈。

长期逆风

TPI 将原材料成本上升、供应链限制以及对其风力叶片的需求减少列为业务放缓的主要原因。具体来说,它估计成本和物流将影响全年调整后 EBITDA 2000 万美元,而需求下降将使调整后 EBITDA 减少 2800 万美元。鉴于联邦税收抵免的不确定性、竞争加剧、行业增长率下降以及影响可再生能源行业的其他挑战,TPI 预计 2022 年的整体风能市场将“相对持平”。

一些积极因素

值得称道的是,TPI 宣布已与Nordex(场外交易代码:NRDX.F)达成了一项新的三年长期供应协议(LTSA)。TPI 将分配 4 条生产线为墨西哥的 Nordex 制造刀片。Nordex 总部位于德国,是欧洲最大的风力涡轮机制造商之一——更不用说是 TPI 的最佳客户之一。

2020 年,TPI与GE、Vestas和 Nordex延长了合同。在第一季度财报电话会议上,TPI 宣布将继续在印度建设最新的制造工厂,并增加在墨西哥和土耳其的支出,以便其生产线能够生产更大的风力叶片。今天的风能项目需要更大的叶片,以比过去几年更低的成本发电更多。鉴于新 Nordex 合同的时间以及 TPI 在墨西哥、土耳其和印度为 Nordex 生产风力叶片的事实,可以合理地假设 Nordex 交易是 TPI 第一季度资本支出增长的主要推动力之一.

除了与 Nordex 的交易,TPI 将与电动巴士公司 Proterra 的供应协议延长至 2024 年。 TPI 超过 95% 的业务是叶片、精密成型和组装,但它一直在通过与公司合作对运输业务进行投资像 Proterra、Navistar和Workhorse。Proterra 的交易符合 TPI 扩大业务的长期目标,但不会很快为公司的底线做出贡献。

骑出去

鉴于其 2021 年和 2022 年的指引乏善可陈,TPI 并没有给投资者带来太多可笑的地方。这家可再生能源公司无法在 2021 年扭亏为盈或增加销售额,而许多其他公司却在进行逐年比较,这看起来很糟糕。LTSA 为 TPI 提供了可预测的收入,但它们也具有相当大的灵活性。TPI 的指引似乎表明,客户对与 TPI 签订更多合同的意愿不足,这损害了公司的利润率和短期上涨空间。不可否认,上周的消息是坏消息,因此 TPI Composites 的股票下跌是恰当的。

尽管存在种种不利因素,但该公司的长期潜力仍有很多值得关注的地方。投资者应关注一旦原材料成本恢复正常且美国生产税收抵免更有确定性,TPI 能否恢复增长。如果 TPI 未能在正常的商业环境中恢复盈利和增长,那么投资论点可能处于危险之中。