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我对10月份股市的三大预测

2021-10-14 14:35:53来源:

10 月将成为 2022 年股市走向的重要月份。很多事情正在发生,包括由于供应链困难和整个季度原材料价格上涨而导致的潜在利润警告。与此同时,由于对中国房地产市场的担忧,矿业公司最近因大宗商品价格疲软而被抛售。这是一幅令人困惑的图景,因此让我们通过查看本月预期的三件事来尝试简化问题。

许多工业公司将给出令人失望的全年指导

我对这一点很有信心。制造业企业在第三季度面临复杂的环境已不是什么秘密。如果不是原材料价格上涨,那就是供应链困难阻碍了生产。

事实上,联邦快递(纽约证券交易所代码:FDX)最近报告了其 2022 年第一季度的收益,并警告劳动力短缺导致其枢纽运行能力低下。工业巨头3M(纽约证券交易所代码:MMM)管理层警告说,通胀将超过其提高价格的能力。由于成本上升和原材料短缺,涂料公司宣伟(纽约证券交易所代码:SHW)已经下调了全年指导。

供应管理协会 (ISM) 的以下图表说明了这些动态。好消息是新订单保持高位(高于 52.8 表明订单增加)。然而,由于制造商继续努力供应关键产品,支付的价格非常高(读数高于 52.7 被视为通胀),供应商交货率低(读数高于 50 表明交货缓慢)。最后,极低的客户库存表明制造商发现满足客户需求有多么困难。

在这种环境下,听到管理层谈论成本飙升、难以获得产品以及客户因缺乏重要产品而开始推迟生产,请不要感到惊讶。因此,即将到来的财报季可能会看到很多负面的近期前景,并且有关问题的讨论会延续到 2022 年。

购买机会

鉴于盈利和指引可能会受到一些不利冲击,很可能会出现一些买入机会,特别是如果华尔街过于关注短期不利因素。这有几个原因。

首先,如上图所示,终端需求(以新订单衡量)依然强劲。公司难以交付客户订单;并不是订单从悬崖上掉下来。因此,收入很有可能会被推到 2022 年。

其次,已经有证据表明一些原材料价格正在放缓。例如,中国负债累累的房地产公司中国恒大集团(场外交易代码:EGRN.Y)引发的危机在商品市场上掀起了涟漪,并导致铁矿石(主要用于钢铁生产)暴跌。原因是中国的建筑市场往往是决定钢铁需求并最终决定铁矿石需求的摇摆因素。

中国房地产市场仍将是一个问题

不幸的是,恒大有据可查的问题似乎并不是孤立的。中国另一家重要的房地产开发商花样年最近错过了偿还债务的最后期限。评级机构急于下调花样年的债务评级。

考虑到 2021 年市场放缓,中国房地产公司的债务问题更加令人担忧。下图显示了住宅物业的环比销售。6 月、7 月和 8 月的数字明显低于 2019 年。

另一个令人担忧的问题是,9 月份通常会恢复环比增长,但在 9 月中旬的一份声明中,恒大管理层表示,“9 月份通常是中国房地产公司录得较高合同销售额的月份”,然后“公司预计 9 月合同销售额将继续大幅下降。”目前尚不清楚这是否是恒大的问题,但这是该国最大开发商之一的一个令人担忧的迹象。

目前还不清楚中国房地产市场放缓将如何影响全球经济。不过,就目前而言,对卡特彼勒或奥的斯等对中国房地产市场有大量敞口的股票保持谨慎是有道理的。

为艰难的一个月做准备

简而言之,我认为 10 月将是一个动荡的月份,盈利预警和疲弱的近期指引会造成一些冲击。然而,许多投资者也可能会采取更长远的眼光,并希望利用短期担忧。同时,中国的房地产市场仍将是一个重要的观察项目。