九月对华尔街来说并不是一个好月份。在标准普尔500指数下跌近5%，并大量存货进行显著恶化。例如，生物技术巨头Vertex Pharmaceuticals(纳斯达克股票代码：VRTX)的股价下跌约 8%，而云计算公司Veeva Systems(纽约证券交易所股票代码：VEEV)的股价暴跌近 14%。
但是，如果您打算持有公司股票五年或更长时间——这是产生高于平均水平的回报的明智策略——那么一个月的结果将只是您投资组合业绩的一个昙花一现。从长远来看，尽管最近表现不佳，但 Vertex 和 Veeva 都具备击败市场的能力。
Vertex Pharmaceuticals 的案例
总部位于波士顿的 Vertex Pharma 拥有强大的药品目录。其中有几种治疗囊性纤维化 (CF) 根本原因的药物——它们是市场上唯一这样做的药物。其目前的疗法系列被批准用于治疗多达 90% 的 CF 患者。
所以增长潜力是存在的。目前在北美、欧洲和澳大利亚的 83,000 名 CF 患者中，只有大约一半正在接受治疗，因此 Vertex 有很大的增长空间。该公司最畅销的药物 Trikafta 于 2019 年 10 月获批，2020 年产生 39 亿美元。据估计，Trikafta 的年销售额将在 2026 年达到 87 亿美元。
Vertex 还拥有一系列令人兴奋的潜在治疗方法，可用于治疗 1 型糖尿病、急性疼痛和其他疾病。该公司预计将在未来六个月左右的时间内发布这些项目的临床试验数据。
也许 Vertex 最有希望的候选药物是 CTX001，这是一种治疗镰状细胞病 (SCD) 和依赖输血的 β-地中海贫血 (TDT) 的潜在疗法。对于这些血液疾病中的任何一种，几乎没有有效的治疗选择。Vertex 还在与Crispr Therapeutics合作开发基因疗法，并且已经在 1/2 期临床试验中取得了有希望的结果。
例如，15 名接受 CTX001 治疗的 β-地中海贫血患者在治疗后两个月不依赖输血，随访时间为 3 至 25 个月。这些患者在治疗前每年需要输血 20 到 61 次。这两个适应症的第 3 阶段研究正在进行中。如果结果是肯定的，Vertex 可能会在未来几年内向监管机构申请 CTX001的上市许可。
总而言之，Vertex 目前的药物仍然可以推动收入和盈利增长，但它也有一系列候选药物可以帮助它超越其 CF 特许经营权。以 14.5 的远期市盈率 (P/E) 交易——而生物技术行业的平均市盈率为 11.3——Vertex 似乎有点贵。但是，为一家拥有良好增长前景的公司支付一点溢价似乎是不公平的。在我看来，这只生物技术股票仍然值得买入。
Veeva 系统的案例
Veeva Systems 提供基于云的软件解决方案，特别关注生命科学行业。其产品套件的构建目标只有一个：帮助公司提高运营效率。其客户包括许多世界上最大的制药商。Veeva 为他们提供了用于临床试验管理的工具，这有助于加快上市时间、合规性等。
不难看出这里的卖点。药物进入市场的速度越快，它就能越快赚钱。此外，对于生物制药公司而言，不遵守监管要求可能会导致严厉的处罚、诉讼、损害公众形象，甚至更糟。鉴于所有这些，Veeva Systems 取得成功也就不足为奇了——其收入、收益和股价都显着增长。
以下是为什么这种情况可以继续的三个原因。首先，Veeva 拥有超过 100% 的保留率——这意味着它有一个习惯，即吸引的客户多于流失的客户。其次，公司受益于高昂的转换成本——如果客户跳槽，他们可能会丢失数据并花时间在新系统上培训员工。
第三，Veeva Systems 有多种增长途径。管理层仍然看到生命科学行业内有大量未开发的市场，并且它也正在扩展到化妆品和化学品领域。我相信它可以在这些新领域复制以前的成功。
Veeva Systems 的新投资者将面临的一个问题是其高远期市盈率 - 在撰写本文时约为 80。因此，投资者可能会在短期内看到一些波动。当股市下跌时，估值高的高增长股票往往会下跌得更厉害——9月就是一个很好的例子。但从公司的长期潜力来看，我认为它的估值不是问题。这就是为什么我打算将 Veeva Systems 的股票添加到我的投资组合中的原因。
