由于大流行,流媒体平台领导者Roku(纳斯达克股票代码:ROKU)是一个巨大的赢家。由于人们被困在家里,花更多时间看电视是一种流行的娱乐选择。不出所料,与许多居家股票一样,该公司在一个更加正常化的世界中遇到了一些困难。
Roku将于 2 月 17 日收市后发布其2021 年第四季度财务业绩。这种流媒体股票的股东需要关注即将发布的收益报告中的任何供应链更新。让我们了解为什么这很重要。
供应链问题正在损害增长
在 2021 年第三季度,Roku 仅新增了 130 万个净活跃账户,低于前三个季度每个季度的业务增长。除了参与度下降、人们在家的时间减少、看电视的时间减少外,Roku 在最近几个季度还受到另一个大问题的困扰:供应链瓶颈。这是各个行业的企业目前都面临的问题,因此并非 Roku 独有。
然而,该公司播放器部门的毛利率(包括媒体棒的销售)在 2021 年第二和第三季度均为负数。管理层选择强调以牺牲播放器毛利润为代价来扩大用户群。因此,他们决定不以更高的价格将高昂的投入成本转嫁给消费者,我认为这是公司长期成功的正确战略举措。
Roku 还与许多不同的电视制造商签订了许可协议,这些制造商本身也受到供应链延迟的影响。通货膨胀导致组件价格上涨,导致第三季度美国电视销量低于 2019 年大流行前的水平。显然,这种情况不利于像 Roku 这样依赖获得尽可能多的设备(用其电视制造)的企业操作系统)在尽可能多的客厅。
尽管经济环境超出了 Roku 的控制,但领导团队向投资者提供的有关通胀压力或供应链问题的任何评论都非常值得倾听。在逆风中,能够继续增长 5640 万的活跃账户和 180 亿的季度流媒体小时数(截至 9 月 30 日)将是一个非常令人鼓舞的迹象。
平台细分至关重要
虽然 Roku 的大部分收入——2021 年第三季度的 85.7%——来自其平台部门,但硬件业务显然仍然很重要。这是因为媒体棒的销售带来了更多用户,随着人们在 Roku 平台上观看节目和电影,公司可以通过高利润订阅和广告费获利。
管理层预计 2021 年第四季度的收入在 8.85 亿美元至 9 亿美元之间,同比增长 37.3%。这将是自 2018 年第一季度以来最慢的季度销售额增长。毛利润预计为 3.85 亿美元(中点),毛利率为 43.1%。这将是自 2020 年第二季度以来的最低水平。
“展望未来,我们的业务基本面依然强劲,但我们注意到全球供应链中断带来的挑战可能会持续到 2022 年,”创始人兼首席执行官 Anthony Wood 和首席财务官 Steve Louden 在 2021 年第三季度的股东信中强调。
毫无疑问,与过去几个季度大流行期间的快速增长相比,Roku 正在经历大幅放缓。全球供应链的问题绝对值得指责。投资者应该寻找管理层在这方面提供的任何明确性。
如果有好消息,比如看到硬件业务恢复毛利润,以及活跃账户和流媒体时间的持续增加,这将使过去六个半月下跌近 70% 的股票成为引人注目的立即购买。我相信结果很有可能让市场大吃一惊,因为目前悲观情绪普遍存在。