石油服务股在2022年飙升，是股市下跌中为数不多的亮光之一。由于今年油价飙升至每桶100美元以上，哈里伯顿(HAL-6.26%)在2022年涨幅高达80%，一直是突出的赢家之一。现在是加入购买股票或纾困的时候了吗?这是你需要知道的。
近期前景很好
首先，近期前景非常好。石油价格重新回到每桶100美元以上，经过七年的相对投资不足(由2014年石油价格暴跌引发)，石油钻井平台数量再次上升。
虽然仍未达到2019年的水平，但钻机数量目前处于上升趋势。
这种改善对石油服务公司来说是好事，对哈里伯顿来说是个好消息。下图显示了同期钻井平台数量与哈里伯顿细分市场销售额的对应关系。
有三个关键点需要注意。首先，销售明显处于复苏模式。其次，到目前为止，更具周期性的完工和生产部门的销售恢复相对缓慢——这意味着由于油价高企，支出可能会激增。争论的焦点是支出的增加还没有发生。第三，哈里伯顿的销售额远不及2013年的水平，更不用说2019年了。
此外，哈里伯顿在2022年的势头正在增强。在最近的第一季度财报电话会议上，首席执行官杰夫米勒告诉投资者，他预计“国际活动将在第二季度获得动力”并“在下半年进一步加速”。
关于北美，米勒将他对2022年客户支出的增长预期从25%上调，并指出，“我的前景有所改善，我现在预计北美今年的支出将增长35%以上。”
一切都指向了一家现在势头强劲的公司。此外，鉴于乌克兰冲突和对俄罗斯实施的制裁导致石油供应紧张，供应错位可能会继续。
一个长期增长的市场?
哈里伯顿的销售额仍低于过去十年的水平。这是一个看涨的信号，因为它可能预示着未来多年的复苏。由于一个微妙的论点，米勒持有这种观点。
正如在财报电话会议上所讨论的那样，他认为，在这个周期中，“大多数投资将主要针对近期和中期的短期活动。”换句话说，相对于需要长期投资期限的大量前期资本投资(长周期支出)，将有相对更多的年度投资决策来应对价格变动(短周期支出)。
不同之处在于，如果石油需求温和，价格下跌的幅度应该会小一些，因为与承诺进行长周期投资相比，供应可以更容易(短周期)调整。如果需求保持高位，结果应该是该行业支出的持续上升趋势。
米勒承认，其在北美的“水力压裂船队仍然售罄”，“下半年整体市场似乎几乎售罄”。这表明，如果需求继续超过供应，哈里伯顿将能够在2023年在其核心北美市场获得强劲的定价。
两个注意事项
这是一个令人信服的论点，而且很难说近期前景并不好。也就是说，值得注意的是两个观点：
石油巨头不愿意进行长周期投资的原因之一是清洁能源转型对化石燃料的压力。
石油需求仍然是决定大宗商品价格和支出的重要因素，全球增长放缓将对两者产生负面影响。
综上所述，许多投资者可能会得出结论，将工业金属(例如铜甚至黄金或白银)视为一种发挥商品投资主题的方式更有意义。
一只要买的股票
如果哈里伯顿在短期内表现良好，请不要感到惊讶，因为它背后有良好的盈利势头。此外，如果石油需求保持稳定，这种情况可能会持续到2022年。然而，如果你从长远来看，情况还远未明朗，如果石油价格温和，投资者开始担心化石燃料的未来，市场情绪可能会急剧转向石油服务业。
