亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)股价在该公司于 7 月 29 日公布第二季度财报后下跌。投资者对收入增长放缓和管理层的前景感到失望，其中包括第三季度更大的放缓。
但如果你看看亚马逊的真实情况，有很多理由对该公司的长期收入和利润增长持乐观态度。这就是为什么我在抛售后又买入了几股 FAANG 股票的原因。
亚马逊第二季度收入的内幕
作为每个季度补充报告的一部分，亚马逊将其收入分为六个部分。以下是根据外汇变化调整后的过去五个季度每个部门的收入增长。
|
部分 |
2020 年第二季度 |
2020 年第三季度 |
2020 年第四季度 |
2021 年第一季度 |
2021 年第二季度 |
|---|---|---|---|---|---|
|
网上商店 |
49% |
37% |
43% |
41% |
13% |
|
实体店 |
(13%) |
(10%) |
(7%) |
(16%) |
10% |
|
第三方卖家服务 |
53% |
53% |
54% |
60% |
34% |
|
订阅服务 |
30% |
32% |
34% |
34% |
28% |
|
亚马逊网络服务 |
29% |
29% |
28% |
32% |
37% |
|
其他 |
41% |
49% |
64% |
73% |
83% |
数据来源：亚马逊第二季度财报。作者表。
从上表中可以明显看出。在右上角，您可以看到在线商店的销售额增长放缓至 13%。表现不佳是亚马逊未能达到分析师对上一季度收入增长预期的唯一原因。
与此同时，亚马逊最赚钱的部门——AWS 和其他主要由广告组成的部门——实际上收入增长加速。第三方卖家服务表现良好，增长了 34%，实际上快于疫情前的增长率。订阅服务的增长在去年全年保持稳定。
所有这一切意味着，尽管近期收入增长放缓，但利润最高的细分市场贡献了该增长的很大一部分。因此，即使顶线结果不符合预期，亚马逊也应该在底线看到一些强劲的结果。
亚马逊正处于投资周期中
一如既往，亚马逊不会让底线膨胀太多。2019 年，随着 Prime 一日送达服务的推出，它开始加速其履行能力建设，而大流行只是为这一努力增添了动力。
“对我们来说，这都是多年投资周期的一部分，”首席财务官 Brian Olsavsky 在公司第二季度财报电话会议上表示。“单位销量虽然明显比去年的大型产品以较低的速度增长，但仍保持高位，我们看到对 FBA 和第三方卖家的需求强劲。”
亚马逊还需要一些时间来提高新开设的履行中心的容量，因此在过去 18 个月内其足迹几乎翻了一番之后，它还有一些工作要做。Olsavsky 表示，一日送达的速度仍低于大流行前的速度。
随着亚马逊扩大产能，在线商店销售和第三方服务在第二季度均出现明显减速，应该会恢复更快的增长。
此外，如果亚马逊曾经放开脚步并最大限度地发挥其全部能力，去年的结果表明，在利用履行网络时，它的真正盈利能力有多大。尽管在与当前局势相关的费用上花费了数十亿美元，但它去年仍创下了创纪录的营业利润率。这就是为什么管理层对第三季度营业利润率收缩的展望并不让我担心。
最重要的是，随着配送网络的扩展(包括今年开设的空中枢纽)，亚马逊可以利用其网络自行配送更多商品，而不是依赖第三方。最终，亚马逊物流可能成为该公司另一个有利可图的业务部门。
一个好机会
自第二季度业绩公布以来，亚马逊的股价仍下跌了 7%。我借机买入股票，因为电子商务、云计算和数字广告背后的长期趋势仍然非常完整，而亚马逊在这三个类别中都处于领先地位。
进一步挖掘收益结果表明，疲软仅限于亚马逊的第一方零售业务。在面对去年的事件及其对亚马逊业务的影响时，这对我来说是可以接受的。此外，该公司正在对其未来进行投资，预计未来几年对其零售业务的需求将继续显着增长。管理层对客户的洞察力比我多得多，所以他们可能会有所作为。
