跟随人群并不总是一个好主意——这在投资世界和其他任何地方都是如此。有时，一时流行的股票后来可能会变成一门无用的生意。想要在长期内产生高于平均水平的回报的投资者不应该仅仅因为它受到了很多关注就建立一个股票头寸。
例如，考虑一下Aurora Cannabis(纳斯达克股票代码：ACB)和优步科技(纽约证券交易所股票代码：UBER)——这两种股票目前在某些圈子中肯定很受欢迎。两者都经常出现在使用Robinhood Markets交易平台的投资组合中持有最广泛的 100 只股票的名单中。但从根本上说，它们不值得投资。
针对 Aurora Cannabis 的案件
种植者 Aurora Cannabis 多年来一直受到问题的困扰，其中一些是它自己制造的，另一些是由其无法控制的因素造成的。让我们从后一类中的一个问题开始。
Aurora 及其在加拿大市场的同行认为，当最终于 2018 年底在加拿大合法化时，他们已经触手可及。然而，监管机构将事情复杂化。例如，安大略省——该国人口最多的省——实施了一个复杂的彩票系统，供企业获得零售许可证。这对该领域的公司产生了严重影响。
正如Canopy Growth前首席执行官马克·泽库林 (Mark Zekulin)在 2019 年 11 月所说的那样：“今天的市场机会根本没有达到预期，而且安大略省政府无法立即为零售店颁发许可证，这存在过于简单化的风险。导致加拿大预期市场的一半根本不存在。”
尽管在 Zekulin 说出这些话后的近两年里情况有所好转，但这个问题对 Aurora Cannabis 遇到的逆风产生了有意义的影响。
其次，Aurora Cannabis 无法吸引财力雄厚的大牌合作伙伴。这很重要。由于其商业活动的性质，公司难以获得大多数通常的商业资金来源。这就是为什么有些公司与邻近市场的老牌公司合作的原因。例如，烟草巨头奥驰亚拥有Cronos Group42% 的股份，而酒精饮料公司Constellation Brands拥有 Canopy Growth 38.6% 的股份。
Aurora Cannabis 于 2019 年 3 月任命亿万富翁投资者 Nelson Peltz 为战略顾问，以帮助其“探索潜在的合作伙伴关系，这将是成功进入 Aurora 预期的每个细分市场的最佳战略契合点。”但佩尔茨于 2020 年 9 月辞去了该职位，奥罗拉仍然缺乏合作伙伴。当然，如果没有人，公司也可以成功。但值得注意的是，一个合作者可能对它非常有益，当它试图找到一个时，它失败了。
第三，Aurora Cannabis 早期采取了靠收购又收购的进取策略。由于该公司没有现金为其疯狂支出提供资金，因此必须以普通股的形式支付这些收购费用。这极大地导致了 Aurora Cannabis 持续的份额稀释问题。
在所有这些问题中，它一直以其低于标准的财务业绩令股东失望。虽然该公司正在努力扭转局面(例如，它正在积极寻求减少开支和成本)，但这些努力尚未持续取得成果。
现在很难为这种股票提供有力的理由。投资者应远离。
针对优步技术的案件
优步开创了拼车商业模式，起初这似乎是一个天才的概念。但它的缺点很快就显现出来了。优步经常被指控向司机支付过低工资，其中大多数人在美国不被归类为雇员 将司机归类为这样的分类将导致公司费用大幅增加，因为员工有权享受最低工资、带薪假期和病假等，而独立承包商则不然。
优步目前正在加利福尼亚州就一项立法展开激烈斗争，该立法将迫使该公司将其司机归类为雇员。去年年底，西雅图颁布了一项法律，规定优步的司机将有权从 2021 年 1 月开始获得最低工资。其他州可能会效仿，国外的监管机构也注意到了这一点。优步在英国输掉了一场官司，因此不得不在该国将超过 70,000 名司机归类为雇员。
这种乌云将在公司头顶盘旋——可能会持续很多年——并对其股价施加下行压力。企业形象很重要，只要优步以不善待司机而闻名，这就是公司面临的另一个风险。另一方面，除非提高价格，否则它也无法承受运营费用的大幅增加。优步目前并未持续盈利。管理层表示，他们预计今年将实现季度调整后的EBITDA盈利能力，但这与净利润不同。
大流行增加了优步的挑战。封锁和保持社交距离的努力大大减少了对乘车的需求——因此也减少了对司机的需求。即使事情已经恢复正常，许多去年离开平台的司机并不急于返回。今年 4 月，优步推出了一项 2.5 亿美元的加薪计划，以吸引司机和快递员参与其送餐业务。该公司表示，由于这项和其他激励计划，它已经在这些方面取得了进展。
但同样，即使支付较少，该公司也未能实现持续的盈利能力。他们还可能被迫在福利、失业保险以及确保司机至少赚取最低工资方面的支出增加。
优步的司机短缺可能被证明是暂时的逆风，但它面临的法律和监管挑战不太可能是暂时的。该公司的商业模式取决于其声称其司机不是其员工的能力。只要它可能失去这种能力的风险仍然存在，我建议远离优步的股票。
