Novavax(NASDAQ：NVAX)报告最近一个季度亏损不断扩大。而且，作为临床阶段的生物技术公司，该公司不会产生产品收入。但是我并不为这些事实感到惊讶或担心。我更关注收益报告中的两个元素，这可能意味着Novavax的收入达到数十亿美元-最早是在今年。
当然，这两个方面都与该公司的研究性当前局势疫苗有关。Novavax可能会跨过疫苗竞赛终点线。该公司表示，计划在第二季度完成与美国食品和药物管理局(FDA)的紧急使用授权(EUA)请求。因此，让我们看一下可能会改变Novavax的数十亿美元的元素。
1.预购订单
Novavax表示已与近3亿剂疫苗达成协议。订单来自六个国家，包括美国。与其他疫苗生产商一样，Novavax尚未公布其疫苗的定价。但是我们可以使用美国为剂量支付的价格进行估算。早在7月，美国就向Novavax提供了16亿美元的资金，以换取1亿剂疫苗。相当于每剂$ 16。以该价格计算，3亿剂将带来48亿美元的收入。
而这仅仅是个开始。这些订单将在Novavax可以生产和分发剂量后立即交付。这就是为什么-如果一切顺利的话-我们可以预期由此产生的收入将在今年开始流动。
Novavax及其竞争对手尚未表示已接种疫苗的个人是否必须每年或更短的时间再次接种疫苗。但是，合理的做法是，期望每年左右注射一次以提高中和抗体的水平。原因如下：当前局势的中和抗体水平通常会随着时间下降。研究人员在康复的当前局势患者中注意到了这一点。(中和抗体可阻止感染。疫苗(包括Novavax疫苗)通过刺激中和抗体的产生发挥作用。)
Novavax还正在开发针对目标变体的加强疫苗，或涵盖这些变体的联合疫苗。该公司预计将在年中前后将候选人晋升为临床试验。这种产品可能会在两轮常规疫苗接种之间为Novavax提供额外的收入。
2.容量
生产安全有效的疫苗是一回事。能够大量生产并将其分布到世界各地是另一回事。一年前，我们可能对Novavax的制造能力表示怀疑。正如Novavax的首席执行官Stanley C.Erck在最近的财报电话会议上所说，该公司在2020年初的产品生产能力为零。
从那时起，Novavax已建立了覆盖10个国家/地区的制造网络-包括自己的设施和合作伙伴的设施。结果，到今年年中，Novavax有望每年生产超过20亿剂疫苗。大约与制药巨头辉瑞及其合作伙伴BioNTech预期每年生产的剂量相同。因此，从能力的角度来看，Novavax与更大，经验更丰富的玩家处于同一个联盟。
这很让人佩服。但是，还有更好的地方：这种容量的水平代表着数十亿美元的收入，因为这意味着Novavax可以在全球范围内接受大量订单并交付。
这对投资者意味着什么?
现在，我们应该继续关注Novavax即将发布的试验数据。该公司最近完成了一项包括30000名参与者的美国3期试验的注册。我们应该在春季期待这项研究的结果。Novavax已经报告了其英国3期试验的积极数据。
投资者一直希望FDA仅根据英国数据就可以向Novavax授予EUA，这将使该研究用疫苗更早地投放市场。我不希望这种情况发生，因为现在美国没有几个月前那样的紧迫感。FDA已经批准了三种疫苗。该国已经购买了足够的剂量来覆盖所有美国人。
但这对于Novavax来说不是坏消息。我希望这家生物技术公司能够长期保持持久的市场份额。因此，如果您是长期投资者，则无需担心可能出现EUA的时机。只要数据强大，Novavax就有订单和能力来产生数十亿美元的收入。这对投资者来说是个好消息。
