由于 当前局势对日常生活的影响,包括Williams Sonoma(纽约证券交易所代码:WSM)在内的许多公司都从增长加速中受益匪浅。
尽管威廉姆斯索诺玛在当前局势期间蓬勃发展,但一些分析师质疑随着大流行的消退,该公司是否会继续产生强劲的经营业绩。
以下是我相信威廉姆斯·索诺玛 (Williams Sonoma) 即使在日常生活恢复到正常程度的情况下仍能保持自己的三个原因。
1. 强劲的房地产市场转化为对威廉姆斯索诺玛产品的需求
保持威廉姆斯索诺玛强劲的经营基本面的第一个催化剂是火热的房地产市场。接近历史最低水平的利率和满足千禧一代需求的住房库存短缺推动了住房市场。
即使在去年售出 570 万套现房(比 2019 年增长 5.9%)之后,Zillow预计 2021 年现房销售量将同比增长 21.9%,达到 690 万套——这是自 2005 年以来的最高销售额。
作为一家在非必需消费品行业运营的公司,威廉姆斯索诺玛在其最近的 10-K 风险因素部分指出,消费者对其产品的需求取决于总体经济状况,例如住房市场状况和消费者信心。
总体而言,威廉姆斯索诺玛似乎有望从预计在可预见的未来保持健康的房地产市场中受益。
2. 远程工作接受度的提高也提振了需求
虽然房地产市场在未来的某个时候不可避免地会出现低迷,但自当前局势开始以来,一个更持久的趋势是越来越多地采用永久性远程工作。
根据Upwork的 2020 年 12 月未来劳动力脉搏报告,接受调查的招聘经理中有 68% 认为远程工作在过程中的九个月比开始时更好。这表明招聘经理越来越接受远程工作。
由于许多招聘经理将提高生产力和灵活性列为远程工作的主要好处,因此它的普及率在未来几年可能会继续增长。
因此,Upwork 预计,到 2025 年,美国远程工作者的数量将从当前局势之前的 1950 万增加到 3620 万,几乎翻了一番。
您可能会问,在家里度过更多时间如何改善 Williams Sonoma 等公司的运营基本面?
据达特茅斯经济学家兼教授布莱恩·梅尔泽(Brian Melzer)称,由于当前局势,人们在家里呆的时间越长,就越“意识到他们想在这些空间上进行大量投资”。
随着越来越多的美国人在家工作,Williams Sonoma 的品牌应该能够利用这种工作性质的转变。
3、家居用品电商渗透率低
最后,家居用品行业的电子商务渗透率与其他行业相比相对较低。
家居用品和家居用品行业只有 22% 的销售额来自电子商务,明显低于玩具/爱好 (25%) 和服装 (33%) 等其他行业。
Grand View Research 预测,全球电子商务销售额将以每年 14.7% 的速度增长,从 2020 年的 10.4 万亿美元增长到 2027 年的 27.2 万亿美元。根据这一估计,我认为可以合理预期家庭用品和家居用品的渗透率——家具行业在未来几年将增长。
作为一家电子商务驱动的专业零售商(其 2020 年销售额的 70% 来自电子商务),随着向电子商务的持续转变,威廉姆斯索诺玛准备提高其营业利润率。根据首席财务官 Julie Whalen 在Williams Sonoma 2020 年第四季度财报电话会议上的开场白,这是因为电子商务业务“更高效、更有利可图”。
虽然强劲的住房市场和远程工作接受度的提高可能会带来更高的收入,但电子商务销售组合的增加将帮助该公司将营业利润率从 2020 年的 14.2% 提高到五年内的 15% 目标。
有潜力的股息增长股
在可预见的未来,随着威廉姆斯索诺玛的几股顺风推动,我认为该公司不会像一些人预期的那样面临挫折。
以今年的盈利预期的 13 倍计算,威廉姆斯索诺玛似乎以当前价格为长期、股息增长的投资者提供了合理的估值。
即使分析师预测摊薄后的每股收益 (EPS) 将从今年的 11.76 美元小幅回落至明年的 11.41 美元,但与标准普尔 500 指数的 1.3%相比,威廉姆斯索诺玛似乎提供了安全的、跑赢市场的 1.6% 的收益率。