公司报告收益后，高管和分析师经常在电话会议上跳一段舞。管理层希望强调一切进展顺利的事情，而分析师则专注于将哪些数字输入到他们的电子表格中。如果有令人惊讶的数字，管理层通常会通过指责天气、假期或其他一些完全正常的事件来解释它们。然而，当这些事件使公司受益时，他们很少获得荣誉。
一个完美的例子是Inari Medical(纳斯达克股票代码：NARI)。由于增长放缓，该股自最近公布收益以来下跌了 24%。可以公平地说，它的解释至少有一个很大的惊喜。回顾之前的声明，很容易理解为什么分析师可能会对管理层的借口感到困惑。
这不是一个糟糕的季度
总而言之，Inari 的第二季度并不是你期望的那种股票减少四分之一的情况。使用该公司的凝块去除设备治疗的患者人数创历史新高，收入为 6350 万美元，比去年同期增长 150%。
除了出色的销售业绩外，食品和药物管理局还批准了 Inari 的新型 FlowSaver 设备，管理层还分享了其先前接受治疗的患者登记处的积极数据。该公司甚至提高了全年的指导。
但同比数字可能掩盖了快速增长的业务的拐点。这就是让 Inari 股东感到惊讶的地方。连续(或环比)数据可以让您更深入地了解一家快速增长的公司。成长是理所当然的。重要的是这种增长是加速还是减速。对于稻荷来说，显然是后者。
一致的消息
自该公司于去年 5 月上市以来，管理层一直将当前局势视为阻碍销售人员访问设施和医生的逆风。正如管理层所说，尽管发生了大流行，但公司仍在增长。
在 2020 年第二季度，管理层承认 COVID 患者的静脉血栓栓塞 (VTE) 发生率很高——血栓。该公司表示，它认为除了医生对血栓的认识提高之外，它并没有从中受益。更进一步，管理层表示，很少有 COVID 患者接受过其设备的治疗。在随后的几个季度中，这一信息得到重申。管理层确实承认，使用他们的设备治疗的 COVID 患者可能比他们知道的要多。首席执行官比尔·霍夫曼(Bill Hoffman)去年年底给出保守的指导时，甚至指出 COVID 阻碍了业务发展。
分析师终于在 2021 年第一季度开始关注，询问 COVID 患者的减少是否可能导致深静脉血栓形成 (DVT)(一种凝块)的软手术增长。尽管霍夫曼承认了这种影响，但他指出混合因素向更严重的肺栓塞 (PE) 转变是混杂因素。他再次明确表示，DVT 的下降并没有像 PE 的增加那样多。这个故事在最近的报告中被打破了。
故事变了
快进到上周，该公司报告了第二季度的收益结果。在这三个月中，与上一年的任何时期相比，COVID 病例都显着下降。根据之前的评论，这应该开放设施并解放医生以进一步接受 Inari 的 FlowTriever 和 ClotTriever 设备。反而成了借口。
管理层将 COVID 季度称为“高糖”，并提醒所有人，许多人都知道 COVID 可能导致 VTE。事实证明——用管理层的话来说——这些病例是接受这些设备治疗的患者的重要来源。
第一次，它被量化了。在第一季度接受 Inari 设备治疗的所有患者中，约有 15% 是 COVID 患者。在第二季度，这个数字下降到 4%。雪上加霜的是，管理层表示，该数字在 7 月份进一步减弱，第三季度的增长可能会受到假期的影响。像我在周围长大或在电视和电影中看到的大多数家庭一样，医生在夏天休假。
有一线希望
尽管股价暴跌，人们质疑领导层的透明度，但还是有亮点。首先，该公司仍然实现了令人印象深刻的增长——即使是连续增长。它的设备正在为患者和医生解决一个问题，并且需求量仍然很大。其次，获得 FlowSaver 设备批准表明它可以执行其增长计划的一部分。这应该会给华尔街带来信心，因为霍夫曼已承诺探索切向市场。最后，该公司确实提高了全年的指引，现在预计收入将比去年高出约 81%。这也是有利可图的。撇开假期玩笑不谈，这令人印象深刻。
很明显，如果公司想避免在未来重演这种情况，就必须更好地传达业务中正在发生的事情。然而，尽管出现了意外和随后的谨慎信号，但如果增长故事在下个季度重回正轨，股票的定价似乎是合理的。作为一名投资者，我愿意让一个新的管理团队在一个非常不确定的世界中游刃有余。
