丹吉尔工厂直销中心(NYSE：SKT)投资者需要注意一些明显的风险因素。电子商务是任何物理零售业务，销售东西的人不明显的威胁需要，许多丹吉尔的租户属于这一类。电子商务已从2000年占美国零售额的不到1%稳步上升到今天的近15%，而且这不可能在短期内逆转。
此外，当前局势还导致一些主要租户破产并关闭商店。Ascena Brands(Loft的父母)，J.Crew和Brooks Brothers只是Tanger的入住率从2019年底的97%以上下降到2020年底的92%以下的几个原因。
最后，与其他购物中心房地产投资信托基金不同，丹吉尔仍然基本上只是一家零售商店。虽然Tanger讨论了将非零售元素纳入其属性(例如娱乐景点)的必要性，但到目前为止，它还没有做太多。例如，购物中心房地产投资信托基金负责人西蒙地产集团(NYSE：SPG)一直在积极向其物业中增加娱乐场所，时尚餐厅，办公空间，公寓和酒店，以多样化其收入来源并创造“目的地”，而不仅仅是零售中心。暂时，Tanger主要依靠零售。除了咖啡店和休闲食品和饮料场所外，Tanger的许多物业中除了纯零售以外，别无其他。
为什么Tanger不像您想象的那样冒险
尽管存在这些风险因素，但仍有一些原因使Tanger并非许多投资者认为的超级风险零售业：
强劲的财务状况：Tanger到2020年末拥有8400万美元的现金和6亿美元的可用信贷。而且公司利润颇丰。即使在严重的经济衰退期间，也完全不必担心Tanger会陷入严重的财务困境。
庞大的消费者需求：Tanger报道说，到2021年初，其物业的客户流量与大流行之前的一年前相比几乎没有变化。消费者想在商店购物。
弹性财产类型：前首席执行官史蒂芬·B·坦格(Steven B. Tanger)曾经说过，在繁荣时期，消费者喜欢讨价还价，而在艰难时期，消费者需要讨价还价。换句话说，在经济衰退期间，网点(像大多数以折扣为导向的零售一样)往往保持得很好。
行业增长潜力：零售业在零售业中仍然只占很小的一部分，最近的客户流量数据表明需求旺盛。到2021年初，尽管发生了大流行，但丹吉尔(Tanger)的物业仍达到了去年同期流量的99%。随着零售业的发展，网点可能会成为零售世界中更大的一部分。
股息分配充足：Tanger拥有大量现金和稳定的盈利能力，可以轻松地重新分配股息。目前的支出(4.9%的收益率)不到公司2021年FFO指导的一半，因此它应该是相当安全的。
价格便宜：说到Tanger的FFO指导，该股票的交易价格仅为其远期核心FFO中点的9.6倍，使其成为非常便宜的股票。这是极低的，特别是对于拥有坚如磐石的资产负债表的持续盈利的房地产投资信托。
愚蠢的底线
完全清楚地说，无论该术语的定义如何，我都不会将Tanger称为低风险股票。在当前局势开始之前，实体零售业一直在努力适应迅速发展的电子商务世界，而且Tanger物业的入住率要花一段时间才能恢复到当前局势之前的水平。
但是，Tanger作为一项长期投资有很多值得一看的地方，尤其是在目前的低估值下。尽管存在一些未解决的问题，例如丹吉尔将如何填补其空置空间并为其物业创造更多的“目的地”感觉，但消费者对门店的需求明显，而且丹吉尔在大流行后的世界中可能拥有非常光明的未来。
