CareDx公司(纳斯达克股票代码：CDNA)自称是“铲子铲”式的精密医学游戏，它并不倾向于成为头条新闻，它称自己为“致力于通过个性化的移植监测获得更好的治疗效果”。它提供的服务包括移植医学的范围：患者的候补名单管理，高分辨率的供体匹配，用于移植排斥风险的AI分析以及用于移植失败和/或排斥的诊断性血液和尿液检测。
而且，凭借其在跨多个移植品系-肾脏，肺，心脏以及很快的干细胞移植中创建和扩展整个测试和管理系统生态系统的能力，该公司正在主导该领域。被诸如Guardant Health(NASDAQ：GH)之类的大型同行吸引的投资者可能希望以低廉的价格将CareDx视为更好的医疗交易。
从这里到那里安全
如前所述，CareDx在移植过程的每个阶段都提供测试：移植前的候补名单管理，在移植后任何给定时间进行血液测试以评估器官损伤的风险，使用AI软件评估排斥的风险以及在移植后移植监测测试，以继续监测潜在的排斥反应。不仅如此，而且患者的结果也很容易整合到电子病历的两个主要参与者Cerner和Epic中，从而减轻了临床医生的共同痛苦。
从对当前局势的反应中可以看出CareDx对患者的特殊承诺。大流行爆发仅仅几天后，CareDx就将RemoTrac添加到了其产品中。RemoTrac是一项针对肾脏和心脏移植患者的在家计划，允许在家里定期安排实验室，这样这些患者(其中许多人在移植后接受免疫抑制治疗)就不必暴露在体外。上市。一年之内，美国250个移植中心中有150多个报告说有RemoTrac用于6,000多名患者。
根据上个月的投资者介绍，管理层认为其用于心脏，肺和肾脏移植的解决方案的总潜在市场将超过120亿美元。此外，今年CareDx还将推出针对干细胞移植的测试，整个潜在市场规模估计为55亿美元。
主导比赛
简而言之，CareDx占领了其市场。在美国，超过70%的肾脏移植中心使用其非侵入性测试来监测移植肾脏的健康状况，而心脏移植中心的这一数字上升到90%以上。CareDx已经具有深厚的市场渗透力，但这并不意味着其不断完善和扩展的产品套件就没有扩展的空间。
财务方面，在2020年第四季度(截至12月31日)，CareDx宣布GAAP净亏损350万美元，调整后EBITDA为490万美元。在第四季度的研发支出为1,330万美元，在2020年全年为4,890万美元，这意味着CareDx如果支持其研发，就很容易获利。诚然，鉴于其创新的历史和对干细胞移植市场的关注，我预计CareDx不会减少其研发支出。
本季度，CareDx的非公认会计准则毛利率为70%，而长期目标为75%。2018财年的收入为7700万美元，2019年为1.27亿美元，2020年为1.92亿美元，目标是在2021年全年达到2.55亿美元至2.65亿美元之间。尽管收入增长在放缓，但仍比去年同期增长35%年度扩展-还有很多杠杆可以拉。
CareDx的市值为40亿美元，目前的市销率(P / S)为21。它的年增长率超过30%，在移植诊断市场中占主导地位，并且正在接近盈利。相比之下，另一家精密诊断公司Guardant Health的市值为148亿美元，该公司提供用于癌症的非侵入式血液测试;它公布了2020年全年的收入近2.87亿美元，收入同比增长34%。所有这些使Guardant当前的P / S比率为51.6，毛利率为64%。
尽管Guardant在价值60亿美元的治疗选择市场(血液测试以帮助肿瘤学家为单个癌症患者选择最佳治疗方法)上仍有市场渗透的空间，但这是一个支离破碎且竞争激烈的领域。最近，Guardant于2021年第一季度推出了GuardantReveal，用于大肠癌的复发监测。估计所有癌症的整个复发监测领域的市场价值为150亿美元。从长远来看，Guardant还正在研究血液检测以进行早期癌症筛查，据估计这是一个500亿至700亿美元的市场，尽管这项研究可能要到2024年1月才能完成。
尽管Guardant看起来像本垒打，但CareDx的利润率更高，竞争很少，并且同样令人印象深刻但稳定。谨慎的投资者在寻求高额医疗费用的情况下可能希望考虑将CareDx添加到他们的投资组合中。
