这只成长型股票现在购买 稍后支付新的最有价值球员

先买后付 (BNPL) 是基于分期付款的消费贷款的一个新转折，其受欢迎程度已经爆炸式增长。它的增长如此强劲，以至于上个月，支付巨头Square宣布以 290 亿美元的全股票交易收购BNPL 行业领导者Afterpay。

多远后面露出总部设在美国的交易申明(NASDAQ：AFRM)是在全球范围内，其股价冷落低于其历史最高点近50%。但在宣布与亚马逊建立开创性的合作伙伴关系后，Affirm 现在已成为整个 BNPL 行业中最有价值的参与者。

这就是为什么投资者让 Affirm 的股票飙升的原因。

肯定竞争优势

与 Afterpay 一样，Affirm 以商家而非消费者为核心战略。其平台与其商户合作伙伴的在线商店集成，为客户提供在结账时为其购买提供资金的选项。这使客户具有更大的消费能力，从而使商家受益匪浅。

Affirm 承担所有信用风险。客户购买完成后，商家退出等式，让 Affirm 直接向客户收取还款。Affirm 以这些贷款的利息形式产生收入，每年根据消费者的信誉在 0% 到 30% 之间变化。

但与所有以技术为中心的行业一样，BNPL 也在迅速发展。较小的参与者已经出现了他们自己对这一概念的看法，促使 Affirm 开发了 Affirm Card——一种类似数字信用卡的产品，让消费者可以在任何地方获得 BNPL 的好处，而不仅仅是与 Affirm 的商家合作伙伴。

但 Affirm 的核心战略最近被证明是其最大的优势，因为它与亚马逊和Shopify(今年早些时候宣布)的两项重磅交易将把它放在数亿消费者购买的结账处。

它现在可以利用地球上两家最大的数字零售商提供的巨大规模，而不是一个一个地针对单个电子商务企业。

确认有机会改变游戏规则

即使是世界上最好的 BNPL 公司也未能从这个概念中创造出有利可图的业务。该技术几乎没有进入壁垒，因此竞争激烈，从而抑制了利润率。但与 Shopify 和亚马逊的新交易可能意味着 Affirm 在营销和客户获取方面的支出减少，从而腾出资金，最终为投资者带来正收益。

数据来源：公司备案。TTM = 过去 12 个月

Affirm 可能会接触到 3.18 亿新客户，所有这些客户都需要开设一个 Affirm 账户才能在 Shopify 和亚马逊结账处使用融资选项。此外，Shopify 商家在过去 12 个月的销售额为 1515 亿美元，加上亚马逊 4431 亿美元的销售额，Affirm 每年有机会为价值高达 5946 亿美元的消费者购买提供资金。

就上下文而言，Affirm 目前只有 710 万消费者注册，并在过去 12 个月内为销售额提供了 83 亿美元。因此，Shopify 和亚马逊为 Affirm 提供了一个机会，将其客户群增长 4,470%，并将其贷款账簿增长 7,160%。

改善财务状况，但存在一定风险

Affirm 于 9 月 9 日公布了其 2021 财年全年收益报告，该报告使该股飙升了 30% 以上。结果并未显着高于市场预期，但该公司为未来提供了极其乐观的指导，这促使分析师提高了他们的预测。

数据来源：公司备案。GMV = 商品总价值。AFFIRM 的财政年度于 6 月 30 日结束。

但关键是：2022 财年的估计不包括亚马逊的交易，这意味着有大量潜在的好处尚未考虑在内。

随着新兴技术的出现，监管总是存在一些风险。虽然目前还没有任何具体的消息，但有报道称，BNPL 作为一个概念在某些情况下可能对消费者有害。路透社最近发表了一篇报道，指出三分之一的美国 BNPL 用户拖欠付款，其中 72% 的用户报告信用评分下降。

这并非美国独有。澳大利亚公司监管机构观察到了类似的发现，尽管它并没有采取结构性监管改革措施。

但如果规则更改确实发生，它们将适用于所有 BNPL 提供商。因此，如果投资者将 Affirm 与其同行进行比较，那么它现在仍然非常明显地名列前茅。