在其股价在 2020 年上涨 301% 之后,可能很难理解Etsy(纳斯达克股票代码:ETSY)现在仍然是值得购买的好股票。毕竟,管理层呼吁第二季度的收入增长同比放缓至 15% 至 25% 的范围,这远低于去年实现的三位数百分比增长水平。
尽管如此,在管理层宣布收购时尚转售市场 Depop 和巴西市场 Elo7 之后,Etsy 的股价在上个月飙升了近 20%。
促使股价飙升的可能不是收购本身。相反,最近的交易可能为投资者敲响了警钟,即 Etsy 未来仍有巨大的增长机会。以下是 Etsy 的股票看起来仍然便宜的两个原因,以及为什么它现在是一个引人注目的买入。
1. Etsy 正在追逐价值 3640 亿美元的在线服装市场
6 月,Etsy 宣布以 16 亿美元收购 Depop,这是一款深受 Z 世代购物者欢迎的时尚转售应用程序。Etsy 最近刚刚完成了一项交易,以未公开的价格收购了巴西市场 Elo7,这将 Etsy 的目标市场扩展到了世界上增长最快的电子商务地区之一。
去年,Etsy 在众多零售品类中实现了强劲增长,包括服装、珠宝和个人护理用品。第一季度服装商品销售总额 (GMS) 同比增长 83%。但 Depop 对复古、二手时装市场的关注使其增长更快,第一季度 GMS 翻了一番多。
虽然服装不是 Etsy 最大的类别,但它代表了 Etsy 最大的长期增长机会。服装是最大的电子商务市场,价值估计为 3640 亿美元,预计到 2025 年将以 9% 的复合年增长率增长。
借助 Depop,Etsy 正在获得一个快速增长的品牌,该品牌在移动设备上拥有稳固的影响力。一项估计认为,从 2019 年到 2024 年,二手市场的预期增长率为 39%,达到 640 亿美元。
随着三次收购在过去的两年中公布(第三个是在2019音乐设备市场混响回),这些交易可能不会Etsy的最后。该股正在走高,因为投资者开始将收购视为 Etsy 的增长催化剂。2017 年至 2020 年期间,Depop 的 GMS 以每年 80% 的速度增长。按照这个速度,Depop 可能会在未来十年发展成为一个规模庞大的市场。
2. 股票价值可能翻倍
分析师预计 Etsy 的收入将在 2021 年增长 32%,每股收益 (EPS) 预计将同比增长 14%。预期盈利增长较低的原因之一是预计近期品牌营销费用会增加。大流行使 Etsy 很容易赢得新客户,但随着客户返回店内购物,Etsy 将需要在广告上花费额外的费用才能在短期内保持增长。
展望未来,分析师预计营业利润率的改善将加速利润增长。预计 2022 年和 2023 年每股盈利增长将加速至 21.6% 和 33.2%。虽然品牌营销的增加可能在短期内对利润率造成压力,但 Etsy 是一个轻资本业务,这为随着业务的扩展和提高盈利能力铺平了道路长期吸引更多买家。
去年,Etsy 产生了 7.87 亿美元的自由现金流。这使得该股票的价格与自由现金流之比为 35。但分析师一致估计,Etsy 的每股自由现金流将从 2021 年的 4.97 美元增加到 2023 年的 8.25 美元。
如果该股票在两年内仍以 35 倍的自由现金流交易,股价可能会达到 288 美元,比当前价格水平高出 47%。如果投资者认为 Etsy 的增长值更高的倍数,他们可能会考虑翻倍。