耐克(纽约证券交易所代码：NKE)股价周五大跌，在该公司公布第一季度收益后下跌 6.2%。
下降是可以预见的。由于 COVID 协议，越南和印度尼西亚的工厂关闭迫使该公司削减了今年的指导，它还警告说，由于集装箱短缺、港口延误和劳动力短缺，到北美的运输时间从 40 天增加到 80 天。
该公司将其全年收入指引从低两位数的增长下调至中个位数的增长，并表示本季度的收入将持平至低个位数，因为它面临着工厂停工。
然而，对于长期投资者来说，抛售似乎是一个买入机会。有两个主要原因。
供应链问题是暂时的
分析师主要通过降低该股票的价格目标来回应收益报告。那讲得通。毕竟，他们的模型是基于耐克未来的财务业绩，公司本身表示收入和利润将低于预期。
然而，从长远来看，供应链逆风几乎肯定是无关紧要的。它们目前在金融媒体中显得很突出，但很可能在明年被遗忘。当前局势将显着放缓。运输延误将得到缓解，劳动力和集装箱船的短缺也应该得到纠正。耐克表示，预计供应挑战将在本财年末得到改善。
同样值得记住的是，经历这种挫折的并非只有耐克。它影响了全球大部分服装和鞋类行业，包括Lululemon Athletica和阿迪达斯等同行，它们也发表了类似评论。换句话说，供应链中断并没有让耐克处于劣势——它们对同行的影响也同样大。事实上，耐克认为它相对于竞争对手具有优势，并且随着其数字和直接业务获得动力，其领导地位在大流行期间得到了加强。管理层也没有调整今年的任何支出计划，仍在计划大幅增加营销支出，而其他多年投资计划仍在进行中。
需求一如既往的强劲
库存短缺可能会在最糟糕的时候打击耐克——就像假期即将到来一样——但该公司在需求方面的执行情况与以往一样好。本季度收入增长 16%，按固定汇率计算增长 12%，其直接和数字渠道的需求尤其强劲，销售额分别增长了 28% 和 29%。即使实体店的销售额从大流行中恢复过来，数字销售额也出现了增长。
管理层表示，超过 65% 的销售额是全价销售，超出了公司自己的目标。由于供应紧张，该公司预计今年剩余时间的降价幅度将低于正常水平，该公司甚至计划在下半年以低个位数的价格提高价格，以弥补部分降价幅度。供应链中的成本。如果报告中有一个弱点，那就是批发收入仅增长了 5%——但这部分是故意的。该公司正在将资源从批发渠道转移到直接面向客户的渠道，并放弃了与许多“无差别”零售商的客户。直接面向消费者的渠道往往会提供更高的毛利率，并使公司能够更好地控制销售流程。
在财报电话会议上，管理层多次表示需求“高得令人难以置信”，并且由于库存问题，一些需求没有得到满足。
利用华尔街的短期主义
除了暂时的供应链问题，耐克的业务正在蓬勃发展。这家运动服装巨头正在执行其建立直接和数字渠道的长期战略，并有望实现到 2025 年实现 40% 的收入来自自有数字销售的目标。其不断增长的会员基础也支持这一目标生长。
周五的抛售使耐克的市值蒸发了 150 亿美元，这是暂时的逆风。长期投资者可能希望利用折扣并购买一家以最佳业绩运营的一流公司的股票。
