为了帮助家庭应对因大流行而导致企业倒闭和失业的现实，世界各地的许多政府都为其经济增加了一定程度的财政刺激。在某些情况下，这会产生多余的现金，并导致对某些产品的需求增加——包括生产设施暂时关闭或供应链出现问题的产品。随着疫苗接种运动的展开以及这些国家开始重新营业，更多的消费者走出去并开始正常消费。这种对消费品(有些已经供不应求)的需求激增导致了各种短缺。
这些不寻常且加剧的短缺(尤其是在制造商的供应链中)导致生产成本上升，并有可能削弱许多公司的商业利润。事实上，即使是像Procter & Gamble(NYSE:PG)这样的巨头公司也在成为通胀压力的牺牲品。
6 亿美元的周转
以下是宝洁首席运营官乔恩·穆勒 (Jon Moeller) 在 6 月 10 日举行的全球消费者大会上对此事的看法：
投入成本急剧上升。当前，树脂、化学品和其他成分等材料的现货价格与 2020 年 4 月相比上涨了 30% 至 200%。这种影响大部分发生在本日历年。由于影响司机供应、司机和卡车需求以及柴油燃料成本上升的几个因素，运费成本也大幅增加。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，通胀上升速度快于预期。尽管如此，他认为影响将主要是暂时的。换句话说，随着经济从当前局势造成的破坏中复苏，价格上涨将放缓。
对于宝洁来说，增加的生产成本不会很快过去。预计各种投入成本增加的组合将使其利润减少 6 亿美元，其中大部分痛苦将在第四季度出现。该公司已经通知零售商，它将提高向他们收取的批发价格，以帮助抵消投入的增加，但这些定价变化对底线的好处不会立即反映在收益中。
这对投资者意味着什么
这可能是一个违反直觉的观点，但如果通胀压力是暂时的，从长远来看，这种情况对宝洁来说可能是一件好事。投入成本的上升可能是短暂的。然而，如果宝洁让消费者习惯于为其产品支付更高的价格，那么即使在投入成本的上涨已经消退之后，它也可能能够保持批发价格的上涨。最终，宝洁可能最终会以更高的利润率走出困境。
由于大多数公司都感受到了投入品价格的上涨，因此许多公司选择了提高价格。如果通胀上升是暂时的，正如鲍威尔主席所暗示的那样，它可能会为那些有能力在不失去市场份额的情况下提高价格的需求带来更高的利润率。然而，它也可能为一些企业创造机会通过降低价格来增加市场份额，而另一些则没有。
因此，从长远来看，成本上升的情景是否有利于宝洁，不仅取决于通胀是暂时的，还取决于通胀消退后的竞争格局。现在说它将如何发挥当然还为时过早。投资者应密切关注这些发展，因为它们会对利润产生有意义的影响。
