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这家数字支付公司拥有强大的经济护城河并以极具吸引力的估值进行交易

2022-05-18 16:16:07来源:

PayPalHoldings的股价(PYPL2.70%)目前较历史高点下跌了74%以上。由于投资者担心通胀上升和经济增长放缓将影响非必需消费品支出,这家金融科技先驱的股价暴跌。市场还担心随着世界恢复到面对面购物,电子商务交易量下降,eBay向自己的支付系统过渡的影响,以及由于持续的俄罗斯-乌克兰冲突而导致的俄罗斯交易损失。

然而,至少有三个令人信服的理由可以将PayPal视为长期买入——而且还有一个充分的理由说明您可能希望在本月出售该股票。让我们考虑一下。

购买第一的理由:改善运营指标和规模

PayPal管理层现在预测2022年的净收入增长在11%至13%之间,低于之前15%至17%的指导范围。尽管该公司不能幸免于宏观经济挑战,但从长远来看,电子商务和数字支付的日益普及将继续使其受益。该公司的规模——正如其2021年1.25万亿美元的总支付额所证明的那样——应该有助于它成功度过经济衰退的逆风。PayPal预计2022年的总支付额将超过1.4万亿美元。

第一季度末,PayPal的活跃账户总数为4.29亿,其中商户账户为3500万。从2020年到2021年,它的商家账户翻了一番。尽管来自eBay的交易量下降了54%,但PayPal在第一季度还处理了52亿笔交易,同比增长18%。每个活跃账户的交易量是衡量客户参与度的指标,本季度同比增长11.4%至47笔。

尽管面临诸多不利因素,PayPal预计2022年的自由现金流将超过50亿美元。该公司利润丰厚,预计2022年非公认会计准则每股收益将在3.81美元至3.93美元之间。

购买理由之二:Venmo应用程序的实力不断增强

PayPal越来越专注于将其另一个以消费者为中心的数字钱包Venmo货币化。第一季度,Venmo的支付额同比增长12%至580亿美元。除了点对点支付,Venmo还支持信用卡支付、店内二维码支付和加密货币购买。该公司与亚马逊(AMZN4.11%)的合作伙伴关系允许这家电子商务巨头的客户使用Venmo进行支付,这可能会成为另一个主要的增长动力。

购买理由三:PayPal估值偏低

今年迄今为止,PayPal的股价下跌了58%以上,这已将其估值拉低到类似的程度。

该股票目前的交易价格是远期销售额的3.2倍——几乎处于公司扭亏为盈以来的历史区间底部。管理层还积极部署自由现金流以回购PayPal股票,此举有望在短期内降低股价波动。这种夸张的回调为散户投资者提供了一个有吸引力的切入点。

出售的理由:数字支付领域科技巨头的竞争日益激烈

虽然PayPal的业务基本面看起来很强劲,但数字支付领域日益激烈的竞争——尤其是来自技术巨头的竞争——是一个不容忽视的风险。尽管截至9月,它在支付处理软件领域占据了全球近一半的市场份额,但PayPal仍面临来自亚马逊、Shopify(SHOP3.52%)和Stripe的激烈竞争。

最近,亚马逊为所有Prime商家和客户提供Prime购物优惠,甚至在第三方网站上也是如此。据Oppenheimer分析师DominickGabriele称,“BuywithPrime”功能将直接与PayPal竞争小商户的业务。

考虑到2022年美国经济衰退的可能性,这些竞争压力看起来更加严峻。如果消费者支出收缩,总支付量和账户增长也可能下降。

贝宝仍然是一个有吸引力的选择

尽管PayPal在艰难的宏观经济环境中面临的竞争挑战不容忽视,但该公司仍有一些对其有利的积极因素。

在日益数字化的世界中,PayPal已将自己定位为领先的金融科技公司。PayPal的数字钱包被北美和欧洲1,500家最大的在线商家中的76%接受,该公司拥有强大的品牌影响力。再加上业务规模和股票极低的估值,现在对投资者来说是一个难以置信的买入机会。