继 2020 年大流行高峰期间的强劲经营业绩之后，今年顶级视频游戏股已经降温。尽管道琼斯工业平均指数今年迄今已回升 11.1%，但动视暴雪(纳斯达克股票代码：ATVI)和Take-Two Interactive(纳斯达克股票代码：TTWO)的股价分别下跌了 16.9% 和 24.4%。
然而，Electronic Arts(纳斯达克股票代码：EA)在其视频游戏同行中表现突出。在撰写本文时，EA 股价今年迄今仅下跌 0.3%。当您将 EA 的季度股息考虑在内时，这一小损失将被完全消除。
至少有几个原因可以解释为什么投资者现在偏爱 EA。虽然 EA 今年进行了几项收购，为其增长奠定了良好的基础，但我相信投资者可能会关注该公司相对较高比例的游戏内支出预订。
EA 的业务与动视和 Take-Two 的比较
EA 比其他顶级游戏公司做得更好的一件事是产生经常性收入。EA 拥有多元化的体育游戏组合，每年都会发布新版本，其中包含新的名册更新和其他功能。EA Sports 品牌下最大的卖家是Madden和FIFA。在今年早些时候收购 Codemasters 之后，EA 出版的其他著名体育赛事包括NHL 22、UFC 4、PGA Tour和F1 2021。
去年有 1.4 亿玩家参与了 EA Sports 头衔。这些玩家中的一部分每年将花费 70 美元购买这些 EA Sports 游戏的新版本，从而为 EA 提供可靠的收入来源。
Madden和FIFA产生了相当大一部分 EA 的现场服务(或游戏内)收入。在这些游戏中，玩家花费额外的钱购买 Ultimate Team 数字卡来建立梦幻球队。Ultimate Team 是 EA 的一项大业务，占 2021 财年总收入的 29%。
在包括非体育在内的所有 EA 游戏中，EA 的直播服务预订(非GAAP收入衡量标准)占 2021 财年总预订量的 74%。可以通过游戏内购买解锁新内容，为所有顶级游戏制造商提供了丰厚的经常性收入来源。
Take-Two 以其广受好评的Grand Theft Auto和Red Dead Redemption特许经营权而闻名，但这些游戏并不是每年都会推出新版本。玩家很幸运能在上一个版本的五年内看到一个版本的侠盗猎车手。然而，除了定期更新其WWE和PGA 巡回赛特许经营权之外，Take-Two 确实推出了其最畅销的NBA 2K系列的年度版本。在其所有游戏中，Take-Two 的游戏内支出(或经常性消费者支出)占 2021 财年预订量的 65%。
动视暴雪不制作体育游戏，但它确实发布了《使命召唤》的年度版本，为公司带来了可观的收入。它在 12 月披露，《使命召唤》特许经营权在过去 12 个月内共产生了 30 亿美元的预订量。这占其 2020 年总预订量的 35%，并且可以被视为经常性收入来源，因为动视每年都会在游戏机和 PC 上发布新的《使命召唤》高级版本，此外还可以通过免费游戏产生游戏内收入。 - 播放版本，使命召唤：战区和使命召唤：移动。
在动视暴雪的所有游戏中，游戏内支出仅占其 2020 年总预订量的 57%。然而，到 2021 年上半年，这一比例达到了 66%。
总体而言，EA 在从年度发布中获得可靠收入方面远远领先于同行，这有助于降低其风险水平。
其他推动EA股票表现的因素
由于大部分收入来自数字资源，EA 能够产生可再投资的强劲自由现金流。除了61 亿美元的预订量外，它去年还产生了 18 亿美元的自由现金流。
投资者倾向于奖励能够将多余现金分配给新增长机会的公司。EA 今年在交易方面非常活跃。它完成了对美国电话电报公司华纳兄弟游戏部门的 Glu Mobile、Codemasters、Playdemic和 Metalhead Software的收购。这些收购预计将推动 EA 在 2022 财年的营收增长至 22.4%，而动视预计将实现 4.7% 的增长，而 Take-Two 预计将报告预订量小幅下降 4.3%。
更重要的是，EA 正在加倍推动体育视频游戏的增长，推出几款新游戏，这将进一步加强其直播服务业务。
EA 并不是最便宜的视频游戏股票，因此从长远来看它可能不会跑赢同行，但凭借季度股息和来自大量年度体育发布的高可靠收入，它可能是最安全的游戏股票。
