2021 年第二季度，大多数美国航空公司自 2020 年初当前局势以来首次实现盈利。然而，他们依靠大量政府工资支持补助金来实现这一里程碑。
周三，达美航空公司(NYSE ： DAL)报告了第三季度的利润，即使不包括其工资支持收入。达美航空基本业绩的强劲改善预示着其未来几年的持续复苏。
达美提供调整后的利润
三个月前，达美航空预计第三季度将实现可观的利润。虽然该航空公司预计总收入将比 2019 年第三季度下降 30% 至 35%，但它还计划将运力减少多达 30%。因此，其最初的指导暗示单位收入将几乎恢复到 2019 年的水平。
与大多数同行一样，达美航空在 9 月初下调了指引，指出最新一波 COVID-19 大流行削弱了需求，并导致商务旅行的新生复苏暂停。尽管如此，该公司仍预计将公布调整后的利润。
达美航空遵循其更新后的指南。不包括特殊项目，收入与 2019 年第三季度相比下降了 34%——略好于公司在此基础上下降 30% 至 35% 的初始指导的低端。调整后的非燃料单位成本比 2019 年第三季度增长了 15%，主要是由于维护和培训等与恢复相关的成本。这符合其 9 月份的预测。另一方面，调整后的燃料成本降至每加仑 1.94 美元。
这使达美航空公司的调整后税前利润为 2.16 亿美元，调整后每股收益 (EPS) 为 0.30 美元。这超出了分析师平均预期的 0.17 美元。尽管与门票销售时间相关的季节性逆风，该公司也产生了积极的经营现金流。
包括联邦工资支持补助的好处，达美航空公布的税前利润为 15 亿美元，每股收益为 1.89 美元：仅比两年前下降 18%。
两个令人鼓舞的趋势
虽然达美航空公司的第三季度业绩略低于其对本季度的初步预期，但需求环境上个月趋于稳定。此外，季度报告中的两个关键亮点应该会让投资者对未来充满信心。
首先，达美上个季度从信用卡合作伙伴美国运通获得的报酬略高于 10 亿美元，比 2019 年第三季度增长 1%。达美联名美国运通卡的支出已达到创纪录水平，新卡会员注册的步伐正在接近大流行水平。随着旅行需求的持续复苏和交易条款的改善，从现在到 2023 年，这一高利润的收入来源似乎将恢复到大流行前的增长轨迹。
其次，短途航线豪华舱收入的恢复速度继续快于主舱收入。虽然商务旅行量仍远低于 2019 年的水平，但越来越多的富裕休闲旅客愿意为高级座位选择支付额外费用。随着商务旅行在未来一两年内反弹，这将提振对高级座位的需求，帮助达美航空增加其单位收入。
展望未来
由于运力达到大流行前水平的 80%，达美航空预计第四季度收入将再次连续增长。与此同时，与 2019 年第四季度相比，非燃料单位成本应仅上涨 6% 至 8%，这标志着比第三季度的大幅改善。
尽管如此，管理层警告称，燃油价格飙升将使达美航空本季度难以再创盈利。事实上，布伦特原油的价格在过去一个月里每桶上涨了约 10 美元。喷气燃料价格以更快的速度上涨。迄今为止，欧佩克及其盟国一直拒绝提高产量目标的呼吁，从而使油价保持上行轨道。
分析师此前预计达美航空第四季度每股收益为 0.33 美元。因此，该航空公司关于近期盈利能力的警告吓坏了一些投资者，导致达美航空股价周三下跌近 6%。
这看起来像是反应过度。油价可能会极度波动，没有理由相信当前的价格飙升会持续特别长时间。
无论如何，达美航空在过去十年中已经证明，无论燃油价格水平如何，它都可以产生高利润。将成本增加转嫁给客户只需要一点时间。考虑到该航空公司稳健的基本收入和成本趋势，当前的下跌可能是耐心投资者购买达美航空股票的绝佳机会。
