中国科技巨头阿里巴巴(纽约证券交易所代码：BABA)以好于预期的开局开始了 2022 财年。受其 12 亿强大客户群销售额增长的推动，第一财季收入同比增长 34%。
不过，更有趣的是头条新闻之外的数字。让我们仔细看看阿里巴巴最新发布的财报——以及这家公司的前景。
1.阿里巴巴核心零售业务滞后
阿里巴巴公布的收入为 2060 亿元人民币(319 亿美元)，高于一年前的 1540 亿元人民币。这一业绩部分得益于阿里巴巴最近收购的实体零售商高鑫的收入。如果剔除高鑫带来的阿里巴巴额外收入，收入增长为 22%。尽管如此，由于阿里巴巴对社区市场和淘宝交易等新业务的大量投资，运营收入下降了 11%。结果，净收入下降了 8% 至 420 亿元人民币(66 亿美元)。
阿里巴巴的核心在线零售业务——淘宝和天猫——的收入增长了 14%，落后于公司 22% 的整体增长率。但其国际零售业务、物流部门和云计算部门迅速扩张，增长率从 29% 到 54% 不等。
虽然阿里巴巴在集团层面上表现稳健，但其核心在线零售领域显然面临挑战。越来越多的竞争对手——比如拼多多(纳斯达克股票代码：PDD)和京东(纳斯达克股票代码：JD)——正在崛起，挑战阿里巴巴在中国电子商务的主导地位。如果该部门的收入增长进一步放缓，投资者应保持高度警惕。
2. 阿里巴巴的云计算业务值得深入研究
阿里巴巴以其电子商务实力而闻名。但许多投资者认为，该公司的云计算业务——阿里云——可能成为其下一个主要增长引擎。
在 2022 财年第一季度，阿里云报告收入为 161 亿元人民币(25 亿美元)，同比增长 29%。在调整后的EBITDA基础上，阿里云实现了 3.4 亿元人民币(5250 万美元)的利润，而去年同期为净亏损 11 亿元人民币。
阿里云的增长率为 29%，与去年相比相形见绌——该部门同比增长 59%。阿里巴巴表示，增长放缓是在一家主要客户停止使用其海外云服务之后出现的。尽管如此，阿里云似乎正在从规模经济中受益，EBITDA 的好转就证明了这一点。未来进一步扩大这项业务应该会带来更高的利润率和盈利能力。
未来几个季度，随着越来越多的公司拥抱云计算，阿里云可能会保持增长。5G、物联网(IoT) 和无人驾驶汽车只是云需求的众多长期长期驱动因素中的一小部分。根据 Canalys 的数据，阿里云占据中国云服务市场 40% 的份额，在这些不可阻挡的趋势中处于领先地位。
3.阿里巴巴正在部署其资本以保持增长
阿里巴巴在中国和全球范围内大力投资于增长。它的战略包括大力投资自己的业务——比如阿里云——并收购外国市场领导者，比如 Lazada。
在上一个报告期内，阿里巴巴的商务业务翻了一番。它在该领域投资了 140 亿元人民币(22 亿美元)，高于一年前的 50 亿元人民币。这一决定损害了阿里巴巴的短期盈利能力，但有助于该公司在与京东和拼多多等电子商务竞争对手的竞争中保持竞争力。从长远来看，它对淘宝优惠等新举措的投资——一款面向价值意识购物者的移动应用——可能会开启未来增长的源泉。
除了投资自己的业务，阿里巴巴最近一直在回购自己的股票。自 4 月以来，该公司以 37 亿美元的价格购买了 1810 万份自己的美国存托凭证(ADR)，相当于 1.445 亿股。其管理层还将其回购授权从 100 亿美元提高到 2022 年的 150 亿美元。阿里巴巴股价接近 12 个月以来的最低点，这一决定是有道理的。
阿里巴巴的下一步是什么
虽然阿里巴巴仍然是中国电子商务的王者，但其主导地位已受到威胁——这一点在其最新的季度业绩中很明显。但是，凭借在这一领域的数十亿美元投资，该公司并没有躺着接受挑战。
阿里巴巴的其他赌注——例如海外网购和物流——正在快速增长。例如，阿里云看起来已经做好了多年增长的准备。但随着该公司在中国监管部门的打击中席卷而来，投资者将不得不保持耐心。
