过去一周，由于华尔街不喜欢2021年的指导方针，风电叶片制造商TPI Composites(NASDAQ：TPIC)的股票大跌。收益报告再加上大盘回调，给TPI的股价带来了很大压力，TPI的股价现在仅在一周内就下跌了约30%。
虽然TPI的2020年业绩实际上不错，但令人担忧的是它的增长率正在放缓。这是任何投资者都不想听到的东西，尤其是在该公司不能持续盈利的情况下。但是，TPI预计将在2021年恢复盈利，并且可能处于盈利增长多年的初期。这就是为什么TPI是我三月份最值得购买的可再生能源股票。
TPI的利基市场
TPI Composites是复合材料风力涡轮机叶片的独立制造商。它的叶片贡献了陆上风力发电量的20%。TPI的客户是大型原始设备制造商(OEM)，例如Vestas和GE。当这些公司获得大合同时，他们通常依靠TPI来提供一些刀片。风能是资本密集型的，并且在物流上具有挑战性。在各种OEM，运营商，零件承包商，工程，采购和建筑(EPC)公司等的推动下，往往会有几家公司共同努力以成功完成一个项目。TPI在过去几年中已大大扩展了其全球影响力努力使其成为OEM商最实惠，最方便的合作伙伴。
除了建筑设施，TPI还激励其客户根据长期供应协议(LTSA)花费更多的钱。这些合同使客户可以锁定TPI刀片的固定供应，并在花更多钱的同时节省资金。合同对OEM厂商有利，因为它们可以更好地预测成本并确定要执行的项目。它们对于TPI来说也非常有用，它可以提供可预测的收入，从而可以管理其业务。除了为其在印度的新工厂签订合同外，TPI还能够在2020年扩展与GE，Vestas和Nordex的合同。
降低支出
TPI自2018年以来未报告年度利润的主要原因与该公司的支出有关。获得市场份额和增加全球制造能力不是免费的。但是管理层认为，这是公司长期的正确举措。
为了将支出水平考虑在内，考虑到TPI在丹麦，德国和印度投资了新设施，在2015年至2019年期间，年度资本支出增长了280%，达到创纪录的7440万美元。这种趋势在2020年发生了转变，资本支出减少至6,570万美元。TPI预计2021年的支出仅为5500万至6500万美元。
总体支出数字会有所帮助，但更有用的数字是启动成本。挖掘这些数字，该公司计划今年减少启动费用。例如，它在2020年第四季度花费了1,310万美元，因为它在印度建立了工厂，以容纳与Vestas和Nordex的合同，以及向土耳其和墨西哥过渡到更大的刀片。相反，TPI仅为2021年全年提供800万至1100万美元的启动成本指导，与2020年的4,460万美元或2019年的6,800万美元相比，这也是一笔不小的数目。 TPI正在过渡到更高的盈利能力，潜在的更高的自由现金流(FCF)以及收入稳定增长的时期。
展望未来
与其他行业一样，在当前局势期间，风能也面临着许多挑战。TPI的大规模扩张与这一艰难时期交叠，因此该公司尚未看到其新业务在良好市场中的表现。尽管存在这些短期挑战，但可再生能源的长期前景从未如此光明。太阳能和风能现在与化石燃料竞争。世界各国都将清洁能源与不可再生能源完美地结合在一起。有利的政府政策和积极的公众情绪也应继续支持可再生能源。
很难找到纯粹的小型风能股，尽管遭到抛售，TPI仍然是最好的风能股之一。
