最近几周，许多美国航空公司报告的第三季度业绩低于最初的预测，归咎于美国 COVID-19 病例激增，从 8 月初开始削弱了需求。
然而，捷蓝航空(纳斯达克股票代码：JBLU)设法逆势而上。周二，该航空公司报告第三季度亏损低于预期，与 7 月份提供的指引相符。
一个坚实的季度
三个月前，捷蓝航空预计，由于运力下降 0% 至 3%，其第三季度收入将比 2019 年第三季度下降 4% 至 9%。该航空公司估计，同期非燃料单位成本将上涨 11% 至 13%，从而影响盈利能力。尽管如此，其季度预测要求产生 7500 万至 1.75 亿美元的息税折旧摊销前利润 (EBITDA)。
与大多数同行一样，捷蓝航空在 9 月初下调了预期，预计收入将下降 6% 至 9%，导致调整后的 EBITDA 降至其原始指导范围的下半部分。
然而，指导性削减是没有必要的。JetBlue 上季度创造了 19.7 亿美元的收入：由于运力减少 0.8%，较 2019 年第三季度下降 5.5%。这是美国六大航空公司中相对于 2019 年第三季度的最佳收入表现。调整后的 EBITDA 达到了捷蓝航空最初预测范围的上半部分，即 1.4 亿美元。
这转化为调整后的每股净亏损 0.12 美元。分析师平均预计捷蓝航空每股亏损 0.18 美元。包括从最后一批政府工资支持补助金和捷蓝航空投资收益中获得的收益，根据公认会计原则，净收入总计 1.3 亿美元(每股 0.40 美元)。
较弱的第四季度指引
展望未来，由于正常的季节性因素、三角洲大流行高峰期间的预订量减少以及商务旅行的缓慢复苏，捷蓝航空预计第四季度的业绩会较弱。管理层指出，航空公司的收入组合通常会在秋季从休闲旅行转向商务旅行，尤其是在非高峰期。
JetBlue 预计收入将比 2019 年第四季度下降 8% 至 13%，运力减少 4% 至 7%。与此同时，由于维护、人员配备和机场成本方面的短期逆风持续，调整后的非燃料单位成本将比 2019 年第四季度增长 14% 至 16%。除了成本不利因素外，捷蓝航空预计本季度每加仑航空燃油的价格为 2.49 美元：高于上一季度的每加仑 2.08 美元和 2019 年第四季度的每加仑 2.07 美元。
因此，捷蓝航空预计将在第四季度报告大致盈亏平衡调整后的 EBITDA(正负 5000 万美元)。这意味着净亏损约为分析师预期的每股 0.21 美元的两倍。这种黯淡的前景导致捷蓝航空股价周二下跌 1%，仍接近近期交易区间的低端。
仍处于稳健的复苏轨道上
投资者似乎对捷蓝航空的长期前景过于悲观。得益于强劲的休闲旅行复苏、与巴克莱银行达成的新信用卡交易以及捷蓝航空推出基本经济舱定价，捷蓝航空的单位收入已经大部分恢复到大流行前的水平。商务旅行需求的反弹以及该公司与美国航空公司的新合作关系应该会在一两年内将单位收入推向新高。
与此同时，捷蓝航空预计，到 2022 年下半年，非燃料单位成本将低于大流行前的水平。与捷蓝航空在 2021 年报告的两位数增长相比，该目标似乎有些牵强。然而，它仅仅反映了该航空公司获得了大流行之前预期的所有结构性成本节约(没有抵消短期成本逆风)。
未来几年，运力增长、更高的单位收入和更低的单位成本的结合可能会推动捷蓝航空的爆炸性收益增长。这使得捷蓝航空的股票以目前的价格看起来很便宜。
