PayPalHoldings(PYPL-2.72%)曾被认为是不断增长的数字支付市场上的顶级长期游戏。但在过去的12个月里，其股价下跌了60%，抹去了前三年的所有收益。
这种急剧下降的原因是连续三个季度的收益好坏参半，有传言称对Pinterest的收购表明它迫切需要增长，以及近期指导疲软。高增长科技股的更广泛抛售加剧了这种痛苦。
一些投资者现在可能会被PayPal作为一种价值游戏所吸引，因为它在24倍的远期收益上看起来历史上很便宜。但是，他们应该在扣动扳机之前检查这四个鲜亮的红旗。
1.PayPal尚未完全放弃其投资者日目标
在去年2月的投资者日演讲中，PayPal声称其活跃账户数量将从2020年的3.77亿增加到2025年的7.5亿，几乎翻了一番，在这五年中，其收入将从215亿美元增加到500亿美元。
2021年，PayPal的活跃账户数量增长13%至4.26亿，收入增长18%至254亿美元。但在其第四季度报告中，它突然放弃了达到7.5亿活跃账户的目标。该公告是在首席执行官丹舒尔曼表示他“非常有信心”实现这一目标之后的四分之一发布的，引发了危险信号。
它还表明，传闻PayPal对Pinterest的兴趣(截至2021年底为4.31亿月活跃用户(MAU)提供服务)是出于购买新用户以达到该目标的愿望。当这些谈判结束时，PayPal很可能意识到它自己无法达到7.5亿个账户。
多头可能会争辩说，坏消息已经被纳入该股。然而，PayPal还没有放弃到2025年将收入翻一番的目标。如果它也放弃这个目标，它的股票可能会再次暴跌。
2.Venmo存在竞争威胁
PayPal计划通过推出新功能并将用户锁定在Venmo等不断增长的平台上，而不是积极获得新账户，从而增加其每用户平均收入(ARPU)，该平台为美国超过8300万用户提供点对点支付服务到2021年底。这比2020年底的不到7000万个账户增长了19%。
然而，Venmo仍面临来自另外两个点对点支付平台Zelle和Block的(SQ-3.76%)CashApp的激烈竞争。
由美国主要银行财团支持的Zelle在2021年的总交易量增长了59%，达到4900亿美元。Venmo去年的总交易量仅增长了44%，达到2300亿美元。Zelle较高的销量和增长率表明它通过直接集成到移动银行应用程序中来锁定用户。
到2021年底，Block的CashApp的月交易用户总数增长了22%，达到4400万。除了点对点支付之外，CashApp还是一个受欢迎的免费股票交易、比特币购买、报税平台工具和其他金融服务。这个庞大的生态系统的粘性使其成为Venmo的另一个主要威胁。
3.未来可能裁员吗?
如果PayPal想通过新功能扩展其金融科技生态系统，那么它应该增加员工人数。然而，据报道，在1月份新的首席信息安全官接任后，该公司刚刚解雇了负责其密码学、量子计算和分布式账本技术的新兴技术研究团队。
该团队仅由四个人组成，但随着其核心平台的增长放缓，它标志着从实验技术的转变。因此，如果其他团队的产品无法吸引新用户或无法显着提高公司的ARPU，我们可能会看到PayPal开始裁员。
4.CFO突然离职
最后，PayPal的首席财务官JohnRainey最近辞职，在沃尔玛担任同样的职位。自从PayPal七年前从eBay分拆以来，Rainey就一直担任这个职位，他的离开引发了两个明显的危险信号。
首先，雷尼帮助PayPal设定了到2025年创造超过500亿美元收入的目标。现在离开公司，因为投资者仍在质疑这个长期目标，应该被视为一个亮丽的信号。
其次，新的首席财务官可能会扭转PayPal对增加对新功能的投资的重点——包括其“立即购买，以后付款”(BNPL)服务、电子商务工具、数字钱包等——因为它的“超级应用程序。”这样做可能会加强其近期的盈利增长，但也可能削弱其对Zelle、Block和其他竞争对手的防御。
这仍然不是讨价还价
贝宝的股票已经被压垮了，但还不能算是便宜货。在过去的一年里，它反复过度承诺和交付不足，面对日益激烈的竞争，其管理层显然变得自满。该公司还没有注定要失败，但这四个危险信号表明投资者应该为未来几个季度的更多坏消息做好准备。
