eBay(EBAY-0.90%)仍在努力实现软着陆。随着电子商务在2021年需求飙升后放缓，在线市场业务最近报告了另一个季度的疲软增长指标。管理层预计2022年将进一步下滑。
不过，该公司对投资者来说有一些好消息，包括几个关键领域的销量增长以及稳健的现金流。这些胜利表明，到2023年，该业务可能会恢复到更正常的销售和盈利速度。
市场收入
eBay的业务正在加速萎缩。与上一季度下降9%相比，其买家数量下降了13%。其平台上的销量下降得更快，第一季度下降了20%，而过去两个季度每个季度都下降了10%。
与所有购物都在网上进行的2021年初相比，通过eBay平台开展业务的人数减少也就不足为奇了。高管们很高兴地强调，需求下降略好于预期。
非美国通用会计准则利润率也出人意料地高，尽管与去年相比有所下降。首席执行官JamieIannone在一份新闻稿中表示：“我们的团队又交付了一个强劲的季度，超出了我们的预期。”
亮点
eBay从其相对较新的支付和广告业务中获得了销售额的提升。有几个小众市场业务也表现良好，包括奢侈手表类别、运动鞋平台和eBay的翻新消费电子产品类别。
这些细分市场代表了企业的竞争优势，因为电子商务同行很难复制这些市场。eBay面临的主要挑战是将这种优势扩展到业务的其他部分。
eBay的财务状况继续令人印象深刻，尽管其盈利指标与去年相比有所恶化。自由现金流为5.46亿美元，占销售额的22%。eBay的非GAAP营业利润率约为销售额的32%，远高于沃尔玛等垂直整合的竞争对手。在优先投资其增长计划后，eBay用这笔现金回购了其股票。
展望未来
管理层略微下调了2022年的前景，部分原因是俄罗斯业务暂停。有机销售额现在应该下降3%到6%，而不是上升3%。现在预计非GAAP收益将在每股3.90美元至4.11美元之间，低于之前的预测范围为每股4.20美元至4.40美元。
这种减少让一些投资者感到意外，因此该股在宣布后下跌。在eBay能够证明其买家群体和销量趋势不再减弱之前，我不认为股票会再次开始跑赢大盘。
