由于需求旺盛和大流行导致的供应限制，半导体股票自 11 月以来表现非常好。然而，在年初至今表现稳健之后，投资者似乎对任何放缓和本周期当前繁荣阶段结束的迹象持谨慎态度。
在几家行业领头羊最近公布了收益后，半导体股票略有下跌。台积电(纽约证券交易所股票代码：TSM)、英特尔(纳斯达克股票代码：INTC)和德州仪器(纳斯达克股票代码：TXN)的管理层都指出，受影响最严重的汽车芯片行业目前的短缺情况有所缓解。然而，汽车只是行业的一小部分，因此投资者仅仅关注这一点是错误的。其他评论指出，需求强劲可能会持续到本十年，特别是对于前沿芯片。
这就是为什么最近的回调可能是短暂的，因此投资者可能希望利用当前的疲软来挑选一些他们最喜欢的芯片股。
部分汽车限制正在缓解，短缺或将“见底”
全球最大的代工厂台积电上季度大幅增加汽车芯片产量，比上一季度增长 12%，有助于缓解导致全球汽车制造商普遍短缺和停工的汽车微控制器 (MCU) 短缺问题。TSM 管理层现在表示，该公司今年将把汽车芯片产能提高 60%。“我们预计从本季度开始，台积电客户的半导体汽车零部件短缺将大大减少，”管理层在最近的财报电话会议上表示。
与此同时，来自汽车芯片的德州仪器 (TI) 上季度轻松超出预期，因为汽车相关芯片比上一年翻了一番多。然而，管理层的指引仅指出环比增长持平至略高，这通常是公司季节性较强的季度。
最后，英特尔管理层还表示，短缺将在今年晚些时候“触底反弹”，并报告其 Mobileye 自动驾驶汽车部门同比增长 124%。
但不要害怕半决赛
随着汽车芯片短缺的缓解，投资者可能会担心我们正在更广泛地结束短缺。随着多家公司宣布在未来几年大幅增加产能，一些人可能认为该行业面临更大的供过于求的风险——以及另一场“萧条”。
然而，我认为出售半股票将是一个很大的错误，即使从这些更高的水平，它应该会继续做得很好。
首先，虽然德州仪器 (TI) 的指导可能让一些人感到失望，但管理层将部分原因归因于独特的当前局势 恢复环境中缺乏季节性：
正常的季节性模式可能不是在这样的时期观察事物的最佳衡量标准。... [T]他最近几个季度表现异常强劲。第二季度无论是环比还是同比都表现强劲。因此，如果您查看我们的指导，就会表明下个季度将再次成为一个非常强劲的季度。
德州仪器 (TI) 上个季度也取消了其指导的高端，因此在这种不确定的环境中，相当不温不火的连续指导也可能只是保守主义。
同时，英特尔和台湾半导体对非汽车芯片需求的短期和长期预测都非常积极。
半导体的新时代
虽然英特尔确实表示目前的短缺在下半年“触底”，但这并不意味着更广泛的行业短缺将在那时结束，只是不会变得更糟。首席执行官 Pat Gelsinger 阐述道：“虽然我预计短缺会在下半年触底反弹，但该行业还需要一到两年的时间才能完全赶上需求。”
一到两年是很长的时间，如果这是真的，跳下半导体列车还为时过早。Gelsinger 表示，由于新的混合和在家工作安排，他甚至看到在大流行期间蓬勃发展的 PC 市场在 2022 年之后继续扩张。再加上更广泛的经济数字化加速，Gelsinger 认为我们仍处于“整个行业可能持续十年持续增长的早期阶段”。
这些令人难以置信的乐观言论得到了台湾半导体的回应。虽然汽车行业可能会很快恢复平衡，但汽车芯片通常依赖于更容易升级的旧节点。与此同时，台湾半导体仍在努力跟上它所看到的对进入5G和人工智能计算等新时代应用的前沿技术的巨大需求。管理层还告诉投资者，该公司可能会以 10% 至 15% 的长期年增长率的高端增长，今年的增长甚至更高。与英特尔一样，台湾半导体认为半导体需求的“结构性”增长将加剧今年剩余时间和“至少”到 2022 年的短缺。
但也许前沿技术故事中最重要的部分不仅是当前的需求强度，而且还可以平衡半导体行业过去所经历的历史波动。首席执行官 CC Wei 重要表示：“即使 [if] 库存修正 [re] 发生，我们相信它的波动性将低于之前的低迷，因为我们与 5G 相关和 HPC [高性能计算] 应用的潜在结构性大趋势将继续。 ”
半成品正在变成成长股吗?
半导体过去曾经历过剧烈的调整，最近一次是在 2018 年，这导致芯片股在很大程度上低于软件等其他更稳定的科技子行业。但请记住，2018 年的低迷是由美中贸易战的爆发引发的——这是一场可能不会再次发生，或者至少不会发生同样程度的巨大地缘政治事件。如果 5G 和高性能计算的潜在趋势进一步限制波动，半导体、内存和半设备股票的估值可能会更高。
简而言之，即使突出的汽车芯片短缺正在缓解，投资者也应该在这十年内停止玩周期并长期坚持半成品。
