总部位于罗德岛的资产达 1,850 亿美元的Citizens Financial Group(NYSE:CFG)公布的第二季度业绩令人失望，摊薄后的每股收益 (EPS) 为 1.46 美元，总收入为 16.1 亿美元。每股收益超出预期 0.37 美元，但收入略有下降。但是，如果公民没有释放先前为与大流行相关的贷款损失而预留的 2.91 亿美元储备资本，但由于宏观经济前景改善而未使用，每股收益将低于预期。
该报告最令人失望的是贷款增长低于预期，尽管该银行有些独特的消费贷款组合在当前市场条件下预计会产生高于行业平均水平的贷款增长。
尽管数字并不理想，但仍有理由相信公民在未来几个季度的表现会更好。这是为什么。
令人失望的结果，但积极的迹象
公民平均贷款余额和期末贷款余额与今年第一季度相比几乎没有变化。如果不包括薪资保护计划 (PPP) 贷款，期末贷款环比增长 1.8%。
然而，上一季度管理层指导第二季度贷款增长为 1.5% 至 2%，并没有具体说明在其指导中排除 PPP 贷款。Citizens Financial 首席执行官 Bruce Van Saun 在该银行最近的财报电话会议上表示，PPP 贷款和其他商业贷款的偿还额抵消了稳定的贷款水平。
最近一个季度，整个银行业的实质性贷款增长一直令人失望。但 Citizens 的主要区别在于其独特的消费贷款组合，其中包括抵押贷款、房屋净值、汽车贷款、学生贷款再融资和销售点 (POS) 贷款。这组独特的垂直行业应该在第二季度以比行业更大的方式受益，因为消费者现在正在推动很多经济复苏。
本季度的有利发展
管理层表示，消费贷款组合在本季度创下了创纪录的发放记录，期末消费贷款总额较第一季度增长了 3%。连续季度的期末贷款余额增长了 7%，特别是住宅抵押贷款、4% 的汽车、1% 的学生贷款再融资和 3% 的 POS，因此出现了一些有利的变动。Van Saun 表示，他对今年下半年仍持乐观态度：“展望下半年，我们相信贷款增长将有所回升，尤其是在学生、销售点金融和汽车等消费者方面。 . 在商业方面，随着交易相关融资的增加，我们应该开始看到线路利用率从低水平逐渐增长。”
1 月份，管理层指导 2021 年期末贷款增长为中高个位数百分比，并在今年下半年加速，因此看到银行在第二季度未达到指导并不好。中个位数的百分比增长看起来仍然很有可能，高个位数的增长现在看起来更像是一种触角。管理层还表示，在第二季度暂停股票回购，部分是为加速贷款增长做准备，管理层已指导期末贷款余额在第三季度增长 2% 至 3%。
除贷款外，Citizens 在本季度继续降低存款成本，并在其资本市场和财富管理费收入业务线中创造了创纪录的收入。Citizens 预计第三季度的总费用收入将增长 2% 至 4%，抵押贷款银行业务的改善在第二季度大幅降温。信贷质量依然出色，管理层预测今年的损失最小。
本季度公民对资产的敏感性也更高，这意味着当利率上升时，其更多资产的重新定价将高于其负债。利率逐步上调 2% 将导致一年内净利息收入额外增加 10.7%(考虑到 Citizens 最近宣布收购Investors Bancorp(纳斯达克股票代码：ISBC)，约为 9%)。
一个很好的切入点
尽管第二季度的贷款增长令人失望，但今年的中等个位数贷款增长看起来仍然是可以实现的。如果公民能够达到中个位数范围的高端或达到高个位数百分比范围，它的贷款增长可能会优于同行。消费者投资组合中有一些好的迹象，所以我还没有排除它。
Citizens 最近还宣布在过去两个月中进行了两项收购——一项是美国汇丰控股的80家分行，另一项是位于新泽西州的 Investors Bancorp(资产 270 亿美元)。随着上个月股价最近回落，投资者有可能以大约 125% 的有形账面价值 (TBV) 购买 Citizens 的股票，TBV 是银行的股权减去商誉和无形资产，或者看看什么如果一家银行立即被清算，它是值得的。这是银行朝着正确方向前进的一个很好的切入点。
