如果您让投资者说出一家现金充裕且股票表现在过去几年中几乎是标准普尔 500指数三倍的流行科技产品制造商，许多人可能会回答苹果(纳斯达克股票代码：AAPL)。但另一个可能会让很多人感到惊讶的准确答案是Garmin(纳斯达克股票代码：GRMN)。
这家用于运动和户外休闲的 GPS 设备制造商是一台现金流机器，没有债务，而且在可预见的未来，销售额仍将呈爆炸式增长。那么为什么没有更多的投资者谈论 Garmin 呢?如果他们进一步研究它，他们可能会开始。
创建生态系统
Garmin 曾经主要以汽车 GPS 系统而闻名，在过去十年中，它专注于发展其他业务领域，即健身、户外、航空和航海。客户不仅喜欢这些产品，而且还致力于更轻松地集成其设备以帮助创建生态系统。
该公司现在在其部分智能手表上提供太阳能充电技术。这在与其他细分市场的设备集成时特别有用。您可以让手表在充电时查看数据，并与用于其他活动的独立 Garmin 设备无缝集成，包括骑自行车、跟踪狗和运动相机产品。
其他例子包括猎人和训犬师如何使用该公司汽车部门的 Tread powersport 越野导航仪来帮助跟踪在户外部门使用 Garmin GPS 狗系统的运动犬。车载狗跟踪提供了易用性，有助于建立客户忠诚度。或者，使用 GPS 高尔夫手表的高尔夫球手可以与球杆跟踪传感器配对，将包括码数和挥杆动态在内的数据直接发送到他们的手表。
测量到一个图标
构建一个集成产品的生态系统是苹果公司很久以前就掌握的东西。凭借其 327 亿美元的市值，将 Garmin 与苹果及其 2.4万亿美元的估值进行比较似乎有些奇怪。但确实存在的相似之处值得注意。
它从一个堡垒式的资产负债表开始。截至 6 月 26 日，该公司没有债务，拥有 32 亿美元的现金和有价证券。这约占其市值的 10%。众所周知，苹果是现金产生巨头，截至同一天，其市值约为 1,940 亿美元，按近期价格计算，约占其估值的 8%。Apple 选择承担低成本债务，但 Garmin 产生足够的现金流来支持其没有债务的所有需求。其中包括研发投资、潜在收购和可靠的股息支付。
其他相似之处包括总回报，包括过去三年的股息(远远超过标准普尔 500 指数)，以及股息支付的增加率。
Garmin 也优于苹果，2021 年前六个月的毛利率为 59.2%，而苹果同期的毛利率为41.7%。
越来越受欢迎
Garmin 业务中更有吸引力的方面之一是其产品的多样性。例如，在 2020 年全年，航空部门的收入同比下降 15%，这主要是由于美国联邦航空管理局 (FAA) 要求在 1 月 1 日之前将飞机升级到 ADS-B 导航技术的时间安排， 2020. 然而，凭借强劲的海洋、户外和健身销售，在受大流行影响的一年中，它的总收入仍增长了 11%。
管理层预计其所有五个细分市场都将在 2021 年实现增长。在更新第二季度报告中的指导后，管理层表示，与 2020 年相比，销售额增长了 16.9%。事实证明，在大流行期间划船和露营很受欢迎，公司认为这种趋势不会很快减弱。船艇制造商的积压订单继续创下纪录，Garmin 刚刚将其对海事部门的预期从最初假设的年度销售增长 15% 提高到 27%。
Garmin 还认为，其汽车部门 2021 年的销售额将比 2020 年增长 15%。这将是五年多来汽车部门首次实现全年正增长。
趋势与估值
该公司似乎不仅准备复制过去几年所取得的成功，而且要在此基础上再接再厉。户外休闲的趋势已经在增加，看来大流行可能将流行度提升到另一个水平。Garmin 的成功导致其过去的股票交易价格高于整体市场。
今天仍在继续，根据 2021 年的预期，Garmin的市盈率约为 30。但正如它在第二季度之后所显示的那样，管理层往往比较保守，只有在有证据表明可以达到这些目标时才会提出指导意见。使用考虑净现金的企业价值，最近价格的市盈率为27。该公司明年的收入也可能继续以两位数增长。这使得今天的股价合理展望。
Garmin 不会成为下一个苹果，但这并不意味着投资者在未来几年不会看到该公司在过去几年中取得的成功。Garmin 拥有充足的现金和现金流来支持和增长目前收益率约为 1.5% 的股息，是一家应该被更多投资者谈论的公司和股票。
