周三上午,波音公司(BA-7.53%)报告又一个季度因一次性收费和新项目延误而受损。投资者按下“退出”按钮作为回应,波音股价在早盘交易中下跌多达9%。
对于波音来说,这是艰难的几年,该公司首先受到737MAX设计缺陷的困扰,导致两起致命的坠机事故和飞机停飞18个月,然后是大流行,导致航空公司大幅缩减增长计划。自2020年初以来,波音股价已经下跌了一半以上,该公司的最新业绩没有明确表明它将能够迅速重新站稳脚跟。
波音公布第一季度每股亏损2.75美元,营收140亿美元,低于分析师普遍预期的每股亏损0.12美元,营收158.3亿美元。该季度包括超过2亿美元的一次性费用,这些费用与由于对俄罗斯的制裁而导致的业务损失有关,以及由于其T-7A空军教练机和新的空军一号延误而造成的超过10亿美元的费用。
不过,投资者真正关心的领域是业务的商业方面,它长期以来一直推动着波音的增长,但现在仍在继续下滑。这家航空巨头在第一季度交付的飞机比去年同期增加了18架,并表示737MAX的产量和交付量继续增加。但MAX生产率远低于公司在大流行之前的设想。
波音公司还证实有报道称,其新版777宽体飞机的首次交付要到2025年,这比公司最初的目标晚了近五年。这些延误的部分原因是,在调查737MAX出现问题时发现的问题后,波音正面临更严格的监管审查。
好消息是,尽管在第一季度消耗了32亿美元的现金,波音仍预计今年的自由现金流将转为正数。该公司的债务在大流行期间激增,迫切需要从飞机销售中获得现金流来支撑其资产负债表。管理层仍对旅行和新飞机的长期需求持乐观态度,预计到2024年全球客运量将恢复到2019年的水平。
由于全球中产阶级的崛起,商用航空仍然是一个巨大的增长机会,而波音公司处于令人羡慕的位置,可以利用这一增长作为与空中客车公司(EADSY-0.41%)本质上是客机双头垄断的一半。但在过去的五年里,它也表现出程序挫折和跌跌撞撞的麻烦模式,这些都继续给股价带来压力。
最糟糕的情况可能在波音之后,但它的复苏将是缓慢且不平衡的。投资者不应该急于在这次下跌时买入。