远程医疗公司Teladoc Health(纽约证券交易所代码：TDOC)在过去六个月下跌了 44%，表现落后于大盘。该公司最近公布了 2021 财年第二季度的收益，投资者想知道它是否准备好卷土重来。以下是收益的三个关键要点，可能预示着股东未来的日子会更光明。
1. 与当前局势可比企业相比，企业表现良好
大流行迫使人们对他们的生活做出突然而戏剧性的改变，其中之一就是远程医疗的迅速普及。虽然患者基本上无法就诊，但 Teladoc 的业务出现了大幅增长——在 2020 年第二季度，当第一波大流行达到顶峰时，Teladoc 在美国的付费会员人数增长至 5150 万，比 2019 年增长了 92% . 访问量同比增长 203%，超过 270 万。这推动了 2019 年收入增长 85%，达到 2.41 亿美元。
业务的巨大增长为 2021 年创造了艰难的可比数字，许多投资者担心 Teladoc 在经历了如此大的 2020 年之后肯定会看到其业务出现逆转。相反，Teladoc 继续增长，而 2021 年第二季度美国付费会员仅增长了 1% 至5200 万，访问量比 2020 年增长 28%。收入比去年加速，达到 5.03 亿美元，同比增长 109%。
随着 delta 变体的传播，大流行仍在继续。尽管如此，由于美国大部分地区已经恢复了办公室访问和程序，在巨大的 2020 年之后的所有这些稳健活动可能表明Teladoc 的业务毕竟不是大流行驱动的侥幸。
2、底层业务盈利
随着 Teladoc 的发展，投资者希望公司的财务状况有所改善。管理层报告称，2021 年第二季度净亏损 1.338 亿美元，超过一年前的 2570 万美元亏损。
但仔细观察这些数字会发现许多与 Teladoc 去年夏天与 Livongo 合并有关的特殊费用，包括基于股票的薪酬和会计费用。Teladoc 在调整后的 EBITDA 基础上实现了 6680 万美元的利润，比一年前增长了 154%。
随着 Teladoc 变得越来越大，收入的增长速度继续快于公司的支出。这体现在毛利率上，2021 年第二季度的毛利率为 68.1%，而去年同期为 62.3%。投资者应关注毛利率是否会在未来几个季度继续改善。
3.Primary360和myStrength是未来
远程医疗是一个竞争激烈的领域，被一些人视为一种商品，这可能在过去一年中损害了投资者对 Teladoc 的信心。但 Teladoc 背后的真实故事是该公司正在建立的慢性病护理系统。
2015 年，Teladoc 以 400 万美元收购了在线咨询和治疗服务公司 BetterHelp，最近在 2020 年，以 185 亿美元收购了基于数据的慢性病治疗公司 Livongo。将这些公司的技术与 Teladoc 的远程医疗网络相结合，产生了该公司的个性化、“全人”护理服务——Primary360 用于一般健康和 myStrength 用于心理健康。
这些计划刚刚开始推出，因此它们将在公司 2022 年及以后的业绩中发挥更重要的作用。与此同时，Teladoc 继续利用其现有网络来建立关系。它与健康保险公司 Health Care Service Corporation 签署了一项协议，让该公司的 1700 万受保成员能够使用 Teladoc 的全人医疗保健服务。
现在确定 Teladoc 将在 Primary360 和 myStrength 上取得多大成功还为时过早。投资者将需要监控未来几个季度的入学人数增长。
Teladoc 值得购买吗?
在连续六个月下跌后，该股接近 52 周低点。管理层预测 2021 年全年收入为 20 亿美元，因此 Teladoc 的市销率为 11.5。对于一家收入增长 109% 并在庞大的医疗保健领域运营的公司来说，这似乎是一个廉价的估值。
另一方面，估值也表明投资者尚未对 Teladoc 执行其个性化医疗目标的能力感到满意。这种估值可以为投资者提供安全边际，因为急剧下跌已经在定价有点失败——这意味着成功可能会带来丰厚的回报。只有时间会证明一切，但 Teladoc 似乎在本季度之后朝着正确的方向前进。
