以下是投资者对霍尼韦尔收益的期望

霍尼韦尔国际(纳斯达克股票代码：HON)将于周五上午发布第三季度财报，它们承诺将成为当前工业领域一切的缩影。一方面，终端需求——尽管因行业而异——仍然强劲。但另一方面，供应链困难和原材料价格上涨正在增加工业企业的成本，削弱其满足客户需求的能力。

以下是报告中需要注意的内容。

霍尼韦尔的混合 2021

在查看霍尼韦尔时，按部门深入了解其业绩并查看其全年指导中的趋势通常是个好主意。为便于参考，在下表中，粗体单元格代表管理层改进其预测的时间点。

该表揭示了终端需求普遍改善的故事——关键的航空航天领域除外。此外，管理层此前警告称，由于供应链问题，第三季度将损失 1 亿至 2 亿美元的潜在销售额(约占全年销售额的 0.4%)。看看管理层是否会在周五调整该估计会很有趣。

数据来源：霍尼韦尔国际报告。收入指导是针对有机收入的。

航天

有点令人惊讶的是，全年有机销售增长指引的减少主要归结于“美国国防开支放缓，以及国际国防销量低于预期”。这似乎是一个需求问题，而不是供应链问题，这可能与政府在应对 COVID-19 大流行成本方面收紧预算有关。

霍尼韦尔的航空业务表现可能喜忧参半，公务航空表现强劲。根据霍尼韦尔最近的全球公务航空展望，“公务航空使用趋势表明，与 2020 年相比，2021 年的飞行小时数增加了近 50%，比 2019 年(COVID 之前)增加了大约 5%。”

另一方面，国防开支疲软以及 Delta 变体激增对国际航班起飞的影响可能导致霍尼韦尔的航空航天部门表现低于预期。尽管如此，该行业的复苏仍在继续，即使其步伐有所不同。

霍尼韦尔建筑技术以及安全和生产力解决方案

该公司增长最快的部门也是管理层称之为第二季度供应链受限的部门，这并非巧合。鉴于经济复苏，这两个细分市场很可能都在持续增长。此外，HBT 细分市场在 2021 年的表现也超出了预期。

HBT 部门在向希望在大流行后环境中确保健康建筑的客户销售其建筑系统和控制方面也有增长机会。从长远来看，HBT 应该是智能建筑趋势的显着受益者。

一年多来，SPS 部门一直是霍尼韦尔的佼佼者，其许多增长趋势仍然存在。例如，其仓库自动化业务 Intelligrated 继续受益于电子商务仓库投资的激增。此外，随着经济的重新开放，对 SPS 生产力解决方案和服务(扫描仪、条形码阅读器和数据采集)的需求将会增长。

最后，随着工业物联网 (IIoT) 提高客户效率，其传感和物联网 (IoT) 解决方案具有长期增长机会。通过工业物联网，企业用户可以从霍尼韦尔的传感器收集越来越多的数据，并对其进行挖掘以获得可操作的见解。

总而言之，HBT 和 SPS 在第三季度有一个共同的主题。两者都将受到供应链限制的短期压力，但具有良好的长期增长前景。

性能材料和技术

下图显示，截至第二季度，所有三大 PMT 业务均已恢复增长。鉴于霍尼韦尔将与 2020 年第三季度进行简单的比较，预计这次也将实现稳健的同比增长是合理的。此外，燃料精炼厂(UOP)的催化剂和吸收剂订单在第二季度增长了30%，经济复苏继续推动燃料价格上涨。前者也将使先进材料受益，后者应鼓励霍尼韦尔过程解决方案(过程自动化)的订单。

展望未来

如果霍尼韦尔管理层提高其全年收入指导，也就不足为奇了。然而，关键的问题是：它能否克服成本增加以提高全年利润率和盈利指引?无论如何，一旦供应链瓶颈得到解决，霍尼韦尔应该能够充分受益于所有四个细分市场的强劲需求环境。