以大多数标准衡量，这是一个足够健康的季度。Facebook(纳斯达克股票代码：FB)的盈利能力高于分析师的预期，虽然该公司第三季度的收入低于预期，但两项指标同比都稳中有升。该公司继续将其社交媒体平台的活跃用户纳入其中。由于第四季度指引乏善可陈，股票的下意识抛售过去和现在仍然相对受到良好控制。
然而，愿意并且能够回顾最近围绕这家社交网络巨头的所有戏剧性事件的投资者可能已经注意到 Facebook 的季度更新中没有足够多的人在谈论一些事情。也就是说，总用户增长已经放缓至创纪录的低点，几乎为零，而每用户收入似乎已经碰壁。
Facebook 能否正视其“尽其所能”的里程碑?
爆棚
这不仅仅是一个修辞问题。事实上，考虑到 Facebook 在季度更新中定期向股东提供的一些用户指标，这是一个完全合理的问题，值得一问。
这些指标之一是每月和每天定期使用至少一个 Facebook 数字场所——Instagram、WhatsApp，当然还有 Facebook 本身的绝对人数。上个季度，这两个数字都环比和同比增长……再次。今年第三季度，每日用户数微增至 28.1 亿，而月用户数增长至 35.8 亿。这一向前的进展也使这两个指标更深地进入了创纪录的高位。
然而，这种向前的进展也是 Facebook 自收集和发布信息以来看到的 1.8% 的日均用户增长率第二弱的连续(从第二季度到第三季度)......最弱的增长在第二季度形成今年下跌至 1.5%。月度用户的连续增长也在减弱。
换句话说，Facebook 吸引新用户访问其社交网站的能力正在减弱。去年由 COVID 驱动的用户激增不仅没有经历大量后续行动，而且激增本身也可能使 Facebook 显着接近其最大潜在常规用户数量。此外，虽然下图未显示，但自 2020 年初以来，北美和欧洲的用户人数一直停滞不前。其他市场可能不会落后于类似的逆风。
这种放缓本身并不是毁灭性的。事实上，这是可以预料的。世界上能够并且将插入至少一个 Facebook 应用程序的人数是有限的。此外，员工人数仍在增长。
然而，当与其他相关指标结合使用时，用户增长放缓会引发更大的担忧。
另一个指标是每个用户的平均收入或 ARPU。上个季度的 ARPU 为 8.18 美元，比去年同期的 6.76 美元高 21%。但是，在近期历史上，第三季度 ARPU 首次低于第二季度的平均用户收入。也就是说，与 Q2 的数据相比，Q3 的每用户收入通常会上升。即使是来自上述北美和欧洲市场的 Facebook 最有价值的用户，上季度的收入也没有比第二季度多。这是一个大问题，因为 Facebook 超过三分之二的业务是在这两个大洲完成的。
忽视在 2021 年挥之不去的 2020 年异常情况是短视的。也就是说，大流行促使许多广告商收紧钱包，直到对未来更加清晰为止。当这种清晰度在去年下半年最终形成时，广告支出重新实现，黑桃。在这种所谓的“新常态”环境中，广告商仍在寻找最佳支出组合。
然而，Facebook 的 ARPU 逆风同样值得注意，因为这可能是一个更大的暗示，表明 Facebook 本身正在失去作为首选广告媒体的青睐。
不要惊慌，但要仔细观察
这不一定是抛售您可能拥有的任何 Facebook 股票的理由……至少现在还没有。一个不寻常的季度不会成为趋势，即使这是一个萌芽趋势的证据，Facebook 正在通过重新思考它所做的一切来为未来做准备。例如，社交媒体平台正在大力投资，以成为首席执行官马克扎克伯格所描述的“元界公司”，充当虚拟现实空间的各种数字主机，真人可以在其中相互联系。
Facebook 可以通过销售(或广告)虚拟商品或体验来通过这种努力获利。这样的举措还将增加对该公司 Oculus 品牌 VR 硬件的需求。
然而，鉴于这种新型社交媒体的绝对不确定性——除了扎克伯格承认元节平台可能需要数年时间才能为商业化做好准备——上季度的 ARPU 和用户增长危险信号并没有停止挥舞.Facebook的狂热可能已经完全结束，迎来了公司存在的一个新的、不那么令人印象深刻的时代。这是一个令人担忧的问题，因为投资者从未见过 Facebook 努力提高其收入或利润。现在他们可能会。
