当伯克希尔·哈撒韦公司(纽约证券交易所代码：BRK.A)(纽约证券交易所股票代码：BRK.B)的首席执行官沃伦·巴菲特发表讲话时，华尔街和散户投资者都在倾听。这是因为自1960年代中期以来，伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的股价每年平均上涨20%。
上周，奥马哈公司的甲骨文向证券交易委员会提交了13F表。所需的季度备案文件是巴菲特第一季度公司买卖股票的快照。总而言之，伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)发起或增加了五个头寸，并完全出售或减少了13个头寸。
尽管巴菲特的往绩不言而喻，但他并不完美。在减少或完全退出的13只股票中，有5只表现突出，因为投资者应该购买而不是出售这些有趣的价值。
默克
总的来说，巴菲特从来都不是制药股的忠实拥护者。他根本没有时间或动力来跟上临床试验结果和专利独占时间表。这意味着在过去的一年中，伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)进军大型制药公司可能受到了巴菲特的投资副手托德·科姆斯(Todd Combs)和泰德·韦斯勒(Ted Weschler)的影响。
在第一季度，伯克希尔抛售了1080万股制药商默克(NYSE：MRK)的股票。这似乎并不明智，特别是根据华尔街对每股收益的共识估计，该股票的市盈率是很合理的11倍的年度收益。
默克的超级明星仍然是癌症免疫疗法Keytruda，美国食品药品监督管理局(FDA)已将其批准为两个打靶药。去年，在数十年来最严重的经济衰退期间，Keytruda实现了30%的增长和144亿美元的销售额。随着Keytruda受益于标签扩展机会，改进的癌症筛查诊断方法，更长的使用期限以及强大的定价能力，它可能会在几年内成为世界上最畅销的药物。
另外，不要忽视默克的动物保健部门，该部门第一季度的销售额增长了17%。暂时而言，牲畜可能是动物健康中最大的收入来源，但最快的增长来自伴侣动物疗法。宠物主人将花费大量金钱来保持四足家庭成员的健康。
小天狼星XM
提示Rodney Dangerfield脱口秀喜剧特别节目，因为卫星无线电运营商Sirius XM(NASDAQ：SIRI)无法获得任何尊重。在第一季度，巴菲特的公司出售了约630万股股票，占其先前持股的12%。
尽管卫星无线电领域已不再是曾经的高增长趋势，但Sirius XM具有两个战略优势，使其成为拥有的高品质股票。例如，与同类产品相比，Sirius XM处于更好的位置以应对不可避免的经济收缩和衰退。尽管大部分地面和在线广播运营商几乎完全依靠广告来获取收入，但在出现衰退时，广告销售很快就会枯竭。Sirius XM第一季度的收入来自订阅。历史表明，在暂时的经济中断期间，订购客户不太可能取消。
更重要的是，Sirius XM还受益于一些相对固定的成本或仅略有变动的成本。例如，无论有多少新用户注册，该公司仍将支付相同的传输费，或多或少具有相同的设备成本。尽管特许权使用费和人才获取成本可能会有所不同，但从长远来看，这种运营模式是为扩大利润而建立的。
艾伯维
高收益药品库存艾伯维(AbbVie)(NYSE：ABBV)是第一季度又下跌的另一只医疗保健股票。伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)从第四季度开始将其持股量减少了10%(接近270万股)。但是坚持这个主题，我不认为这是一个聪明的主意。
毫无疑问，艾伯维将在未来面临挑战。目前，在其产品组合Humira中，它拥有世界上最畅销的药物。这款著名的抗炎药在2020年实现了198亿美元的销售额，约占AbbVie总收入的43%。从2023年开始，Humira的生物仿制药将开始在美国的药房上架，这可能会损害销售。然而，Humira是一种具有多种标签说明的著名药物，因此可以在未来很多年内保持摇钱树的地位。
艾伯维(AbbVie)在通过收购实现多元化产品组合方面也做得很好。去年，艾伯维(AbbVie)收购了艾尔建(Allergan)，后者将新疗法推向了市场，改善了其在全球的分布，并有望带来超过20亿美元的年度成本协同效应。
关键是这样的：在过去的一年中，AbbVie产生了超过180亿美元的运营现金流，可以将其赚取合理的9倍的前年收益。
通用汽车
巴菲特(Warren Buffett)和他的团队也为汽车股票通用汽车(NYSE：GM)踩下了刹车。伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire)的13F显示已售出550万股，从而使通用汽车的剩余股份减少至6700万股。
围绕通用汽车的主要嗡嗡声以及它在汽车行业仍然拥有股票的原因，是该公司大力推动电动汽车(EV)和自动驾驶技术的发展。此前，该公司制定了计划到2025年在替代能源技术上花费200亿美元。但是到了2020年11月，通用汽车公司将其承诺增加到十年中期的270亿美元。计划总共在全球推出30辆EV。这是一家拥有超过100年历史的品牌背后的公司，这意味着在全球范围内吸引其电动汽车的受众应该没有任何问题。
同样令人鼓舞的是，通用汽车在中国这个世界上最大的汽车市场所看到的势头。尽管失去了美国市场份额，通用汽车第一季度在亚太，中东和非洲市场的份额上升了70个基点，至7.5%。凯迪拉克在该地区的销量翻了一番，达到60,000辆，别克汽车的销量增长了73%，达到225,000辆。到2035年，中国所有新车销售中约有一半将是电动的，这为通用汽车提供了巨大的机遇。
仍是华尔街对前一年共识利润预期的八倍以上的讨价还价。
布里斯托尔·迈尔斯·斯奎布(Bristol Myers Squibb)
综上所述，在巴菲特和他的团队所出售的所有股票中，我们可能是最具吸引力的价值股票：Big PharmaBristol Myers Squibb(NYSE：BMY)。在第一季度，伯克希尔·哈撒韦公司抛售了230万股股票，这使其在该公司的总持股量减少了6%，至约3100万股。
关于布里斯托尔·迈尔斯(Bristol Myers)真正值得赞赏的是，它在有机地和无机地生长。谈到前者，它的产品组合中拥有世界领先的口服抗凝剂(Eliquis)，而且癌症免疫疗法Opdivo的销售额增长可能还会出现新的增长。即使Opdivo的销售额在2020年停滞在70亿美元，它仍在数十项作为单一疗法和联合疗法的临床试验中得到测试。如果仅其中一小部分获得成功，Opdivo仍将提供巨大的销售增长潜力。
如前所述，布里斯托尔·迈尔斯·斯奎布(Bristol Myers Squibb)在收购方面也做得非常出色。2019年11月对Celgene的收购将在整个十年中期产生大量现金流。这是因为这次收购将珍贵的多种骨髓瘤药物Revlimid带入了Bristol的投资组合。十多年来，Revlimid的销售额每年以两位数的速度增长。它的标签扩展了多个实例，并受益于更长的使用期限。
令人难以置信的是，一家盈利的公司的市盈率仅为华尔街预期远期收益的八倍。
