到2040年Teladoc会成为价值万亿美元的股票吗

当Teladoc(纽约证券交易所代码：TDOC)于 2015 年首次公开募股 (IPO) 时，它是新兴的视频看诊行业中唯一一家上市公司。五年后，大流行将虚拟护理推到了医疗保健系统的中心。

到目前为止，该公司已通过收购来组合快速增长的服务组合。但竞争正在升温。自上市以来，该公司的估值已从 10 亿美元增长到近 230 亿美元。它的价值必须增长 43 倍才能达到 1 万亿美元的估值。到 2040 年能实现吗?

百年一遇的促进剂

自上市以来，Teladoc 一直在快速增长。自 2016 年以来，会员人数增加了近两倍，而今年的收入预计将增长约 15 倍。这些数字受到 2020 年向远程护理的转变和大规模收购的推动。

关于这一转变，去年美国的访问量比 2019 年增加了 184%。至于收购，该公司以 185 亿美元的现金和股票收购了 Livongo——一家为慢性病患者提供数字和虚拟服务的供应商。随着大流行的持续，该公司正在证明最初受到诽谤的收购是在正确的时间采取的正确举措。事实证明，Teladoc仍有很大的增长空间。

虽然在去年推出了如此多的交易后，会员数量并没有增加多少，但 Livongo 的加入正在拉动另一个杠杆——按会员定价。它保持增长，同时管理层努力签署更多交易，将成员添加到其平台。

数据来源：TELADOC HEALTH;PEPM=每个成员每月。

成功吸引竞争

医疗保健等巨大市场的高速增长将吸引大量关注。首先来自华尔街，然后来自竞争对手。虚拟护理服务并不缺乏。大流行期间对远程医疗的需求给了一些上市或扩张的机会。

Amwell(纽约证券交易所股票代码：AMWL)在 8 月份首次公开募股，获得了Alphabet谷歌云部门超过 1 亿美元的支持。作为交易的一部分，该公司将其部分功能从亚马逊的网络产品中移除。谈到现在没有 Bezos 的科技巨头，它宣布将在今年夏天的某个时候向其他公司开放其仅限员工使用的远程医疗平台。

也许最有趣的发展是最近Doximity(纽约证券交易所代码：DOCS)的IPO。这个被称为医生领英的以医生为中心的平台于 6 月下旬在公开市场上推出。股价较发行价上涨了一倍多，此后上涨了 12%。许多人会惊讶地发现，它在截至 3 月 31 日的 12 个月内促成了 6300 万次虚拟访问。这使 Teladoc 在同一时间段内的大约 1200 万用户相形见绌。对股东来说幸运的是，有不止一个赢家的空间。医疗保健是一个巨大的市场，其中大部分正在转向虚拟环境。

20% 20 年

要使 Teladoc 到 2040 年达到 1 万亿美元，增长必须是巨大的。要实现这一目标，未来 20 年的市值需要每年增长 20%。这将使它成为一家历史悠久的伟大公司。重要的是要记住，即使 Teladoc 实现了这一令人难以置信的壮举，也不意味着股东会获得 4,000% 的收益。管理层历来使用其股票作为货币进行收购，这会产生后果。例如，过去五年收入增长超过 1,100%，但每股增长仅 363%。那是如果公司甚至有可能变得那么大。令人惊讶的是，它可能是。

每年用于慢性病的支出超过 1 万亿美元，预计在未来 30 年内将翻一番。正是这些数字使 Livongo 的收购对 Teladoc 的长期抱负如此重要。医院护理和医生就诊是造成财务负担的两个主要驱动因素——该公司的解决方案直接针对这些领域。

管理层认为，它所追求的虚拟护理机会价值 2500 亿美元。这只是在美国。多年来，该公司还进行了多次收购，以在欧洲、南美和中国等地区开展业务。在全球范围内，远程医疗市场预计将在未来六年内增长 25%。

Teladoc 过去五年的平均市销率为 12，到 2040 年需要年销售额超过 800 亿美元才能达到 1 万亿美元的市值。鉴于其增长率、庞大的潜在市场以及整合收购的成功，数学可能会奏效。虽然不太可能有人会抱怨，但重要的是投资者要记住，即使 Teladoc 能够实现，他们也不太可能自己实现所有这些收益。