华特迪士尼(纽约证券交易所代码：DIS)在第一季度结束时拥有近 1.3 亿用户，在此期间增加了 1180 万新用户。分析师预计迪士尼本季度末的平均人数为 1.254 亿。订户增长与第四季度增加的 210 万相比发生了明显的转变，与Netflix(纳斯达克股票代码：NFLX)同期净增加的 830 万相比，情况非常好。
迪士尼还首次按地区公布了业绩，让投资者更详细地了解它在全球的表现。以下是投资者需要了解的关于它如何超出预期的信息。
Disney+ Hotstar 恢复增长
迪士尼第四季度增长的一大拖累是 Disney+ Hotstar 订户的下降。印度超级联赛板球赛季在本季度的大部分时间里暂停，并于 9 月底恢复。结合一项要求订阅者选择续订订阅的新法律，许多板球迷选择不立即续订订阅。
该流媒体服务在第四季度失去了约 190 万用户。但这一数字在第一季度反弹，增加了 260 万。
Disney+ Hotstar 的成长是迪士尼的重要晴雨表。它预计到 2024 年，流媒体服务将占其全球订户的 30% 至 40%，预计总订户将达到 2.3 亿至 2.6 亿。截至第一季度末，它占用户总数的 35%，总数为 4590 万。
Hulu 增加捆绑订阅用户
迪士尼在美国和加拿大增加了 410 万订户，总数达到 4290 万。其中约有 200 万订阅者来自与 Hulu + Live TV 的新捆绑订阅。
好消息是捆绑包(以及随之而来的价格上涨)似乎正在努力增加 Disney+ 和 Hulu + Live TV 的订户。经过一年的停滞不前，该季度末的直播电视订户比三个月前增加了 300,000 名。
投资者应该预计在经历了一次冲击之后，未来的增长会放缓，但由于美国和加拿大的 Netflix 订阅用户不到 60%，因此可能还有很大的增长空间。
亚洲和欧洲做出贡献
除 Disney+ Hotstar 外，国际市场共有 510 万新用户注册。首席财务官 Christine McCarthy 将大部分增长归功于欧洲和亚洲，该公司在第一季度财报电话会议期间在几个新市场推出了该产品。
迪士尼新披露的一项更令人印象深刻的指标是，国际订户(不包括 Disney+ Hotstar)的每位订户平均收入相当于其国内订户的 90%。相比之下，Netflix 的国际 ARPU 平均接近其国内 ARPU 的 70% 至 75%。
国际市场较高的 ARPU 比率反映了其决定将 Star 列为许多市场的第六个板块。但它似乎正在因亚洲和欧洲的强劲用户增长而获得回报。
一个增长不那么快的地区是拉丁美洲。迪士尼推迟了在该地区推出的明星品牌服务，并且严重依赖合作伙伴关系来在市场上发展。随着 Star+ 的推出，它应该会开始受到关注，因为该服务上的体育内容是人们在该地区注册的一个重要原因。作为参考，Netflix 在拉丁美洲拥有 4000 万订户，因此它代表了流媒体服务的巨大机会。
未来
迪士尼正计划增加其内容支出，包括在向更多市场扩张时大力推动更多国际内容。这应该使它能够在 2022 年继续增长，朝着 2.3 亿至 2.6 亿用户的目标迈进。大部分增长将来自国际市场，但这些市场的每用户收入仍然相对强劲。也就是说，所有地区都有增长潜力，上一季度的业绩应该会让迪士尼投资者对其长期前景充满信心。
