在经历了 2022 年初的挣扎之后,半导体巨头Advanced Micro Devices(纳斯达克股票代码:AMD)的股票在过去几天已经收复了大部分损失。在出色的第四季度收益结果(截至 2021 年 12 月 31 日)之后,该公司的投资者情绪显着改善。收入同比增长 49% 至 48 亿美元的季度历史新高,而净收入同比增长 76% 至 11 亿美元。
在过去的七个季度中,即使在芯片供应受限的情况下,AMD 也一直成功地超越了普遍的预期。该公司还对 2022 财年给出了非常强有力的指导——收入预计将同比增长 31% 至 215 亿美元,非公认会计准则(调整后)毛利率将达到 51%。随着 AMD 投资 10 亿美元用于供应链产能扩张,预计 2022 年新增供应将上线,该公司实现其 2022 财年指导的机会仍然很高。毫不奇怪,许多华尔街分析师重申了他们的“买入”评级并提高了该股的目标价。
让我们深入了解 AMD 被吹捧为 2022 年一项有吸引力的投资的一些关键原因。
所有业务领域的广泛实力
尽管有迹象表明美国 PC 市场因大流行导致的增长已经结束,但 2021 年全球 PC 出货量同比增长 9.9% 至 3.398 亿台。Gartner 还预计全球 PC 年度出货量不会恢复到大流行前的水平至少两到三年。
在第四季度(截至 2021 年 12 月 31 日),AMD 的计算和图形部门的收入同比增长 32% 至 26 亿美元。该公司报告称,游戏社区广泛使用的高端笔记本电脑和高端台式机对其 Ryzen 5000 处理器的需求强劲。随着锐龙 6000 系列笔记本 CPU 获得动力,以及 AMD 为 2022 年下半年推出锐龙 7000 台式机处理器做准备,这一趋势预计将变得更加强劲。
AMD 在数据中心和游戏领域的 GPU 业务方面取得了重大进展。该公司报告称,数据中心图形收入增长超过 100%,因为其 GPU 越来越多地用于人工智能和高性能计算工作负载。该公司还为预算有限的游戏玩家推出了两款低成本 GPU,即 Radeon RX 6500 XT 显卡和 Radeon RX 6400。
除了客户端处理器,AMD 还见证了云和企业客户对其服务器端 EPYC 处理器的稳固采用。该公司还计划在 2022 年底推出下一代 EPYC 处理器 (Genoa) 和云优化的 Bergamo 处理器。AMD 为微软和索尼的游戏机提供 CPU、GPU、视频和音频技术等半定制解决方案,正在成为主要的增长动力。在这些有利因素的推动下,AMD 的企业、嵌入式和半定制部门报告第四季度收入同比增长 75% 至 22 亿美元。
收购 Xilinx 加强 AMD 在 HPC 领域的地位
2 月 10 日,AMD 宣布已获得所有必要的监管批准,以继续收购领先的可编程芯片制造商赛灵思(纳斯达克股票代码:XLNX),并预计该交易将于 2 月 14 日完成。此次交易预计将使合并后的公司成为 HPC 领域不可忽视的力量,从而巩固了其在数据中心、游戏、通信、汽车、航空航天、工业和国防领域的地位。随着全球 HPC 市场预计将从 2020 年的 378 亿美元增长到 2025 年的 494 亿美元,Xilinx 的收购可以证明是 AMD 的主要增长催化剂。合并后的公司还有望在交易完成后的 18 个月内实现 3 亿美元的运营效率。
AMD 的交易价格低于历史高位
在最近的反弹之后,AMD 的预期销售额为 7.3 倍,预期收益为 32.7 倍。考虑到这家公司的收入和利润以稳健的速度持续增长,溢价估值并不令人意外。
尽管如此,这只股票仍有进一步上涨的空间。即使是现在,AMD的估值倍数仍处于其过去一年历史表现的较低区间。考虑到长期顺风、稳健的运营模式和极具吸引力的未来产品路线图,AMD 似乎是 2022 年 2 月的明智选择。