Moderna(纳斯达克股票代码：MRNA)在过去 12 个月内在领先的当前局势疫苗制造商中表现出色。在此期间，这家生物技术公司的股价飙升了近六倍。
尽管我很欣赏 Moderna 的创新，但我认为它不会成为明年疫苗库存中的最大赢家。相反，我的观点是Novavax(纳斯达克股票代码：NVAX)可能会脱颖而出并击败它，原因有以下三个。
1. 更大的催化剂
Novavax 应该超越 Moderna 的最令人信服的原因是它有更大的催化剂。
Novavax 的合作伙伴印度血清研究所 (SII) 已经在印度、印度尼西亚和菲律宾申请了该生物技术的当前局势候选疫苗 NVX-CoV2373 的紧急使用授权。这些市场中任何一个的监管胜利都可能提振 Novavax 的股价。
尽管 Novavax 不会像预期的那样迅速在其他市场申请 EUA，但它预计将在下个月底之前在英国完成对 NVX-CoV2373 的 EUA 申请。其他国家(包括澳大利亚、加拿大和新西兰)的提交将在随后的几周内跟进。
其中最重要的文件是向欧洲药品管理局提交的。Novavax 已经与欧盟达成了一项协议，可以向欧盟供应多达 1 亿剂疫苗，并可选择在 2023 年之前再提供 1 亿剂疫苗。
Novavax 计划在第四季度在美国提交 EUA 申请。该公司有可能在 2022 年及以后在加强疫苗市场上占据一席之地。
Moderna 的催化剂呢?该公司应尽快获得美国食品和药物管理局对其当前局势 疫苗的全面批准。它可以确保为 12 岁以下儿童提供疫苗的 EUA。Moderna 还可以获得额外的供应交易。然而，这些因素可能不会像 Novavax 的催化剂那样对其股票产生影响。
2. 更具吸引力的估值
关于为什么 Novavax 的催化剂可能比 Moderna 的催化剂为其股票提供更大的火花，有一个简单的解释。Novavax 的估值更具吸引力。
由于自去年以来令人印象深刻的表现，Moderna 现在的市值超过 1600 亿美元。华尔街认为生物技术不值那么多钱。一位分析师甚至预测，Moderna 的股价可能下跌近 70%。
与此同时，Novavax 约 170 亿美元的市值并没有那么令人瞠目结舌。当然，从某种意义上说，这只股票看起来很贵，因为该公司还没有市场上的任何产品。然而，Novavax 2022 年的共识收入目标接近 55 亿美元。略高于预期销售额 3 倍的估值并不令人担忧。
3. 更多外卡
我还认为 Novavax 在未来 12 个月内可能比 Moderna 拥有更多的外卡。尽管外卡并不总是好的，但它们可以。
2020 年初，Novavax 报告了对其候选流感疫苗 NanoFlu 的后期研究的积极结果。该公司的当前局势 努力使 NanoFlu 脱离了风头，但流感疫苗仍然是 Novavax 价值主张的重要组成部分。评估以 NVX-CoV2373 和 NanoFlu 为特征的当前局势/流感组合疫苗的临床研究的积极结果可能会点燃生物技术股票的火势。
该公司很可能会使用 NVX-Cov2373 带来的现金(假设它被给予 EUA)来推进额外的项目进入临床测试。Novavax 也有可能许可或收购外部管道候选者。
还有另一种不太可能但也不太牵强的情况：可以收购 Novavax。
与任何其他领先的疫苗股票相比，华尔街分析师已经更看好 Novavax。如果它的一两张通配符落到了正确的位置，这只股票的赢家可能比分析师预测的要大。
