如果您曾经使用过远程医疗，那么很有可能它是由Teladoc Health(NYSE:TDOC)提供的。该公司的市值约为 115 亿美元，是该领域的领导者，其在大流行初期的飞速增长是其今天突出的部分原因。
作为一项投资，Teladoc 的案例非常简单：在大流行期间使用远程医疗的人不太可能希望完全转回面对面护理，因为它不太方便。尽管如此，当成本高且消费者可以在不同的模式和供应商之间自由选择时，像 Teladoc 这样的商业模式是否能够成功还有待观察。
为了进一步了解这些问题，让我们来看看聪明的投资者都知道的三件事——任何关注 Teladoc 的人都应该考虑一下。
1. 即使会员资格停滞，收入也能保持增长
对于 Teladoc 等基于订阅的业务，订阅者数量是投资者关注的主要问题。但是，即使付费会员的基础没有增长，该公司仍然可以赚到更多的钱。现有成员需要做的就是扩大他们对付费服务的使用。这正是正在发生的事情。
根据管理层的估计，到 2021 年底，Teladoc 拥有约 7650 万用户，这应该带来约 20.3 亿美元的收入。相比之下，2020 年有 7310 万订户，销售额为 10.9 亿美元。每位会员每月的收入从 2020 年的 1.22 美元大幅增加到 2021 年的 2.57 美元，这对公司的未来来说是个好兆头。
简而言之，聪明的投资者明白 Teladoc 的头条新闻远程医疗解决方案只是让订户上门的一种方式。一旦他们加入，他们可以被追加销售以获得额外的服务，例如心理健康咨询或体重管理订阅。这就是为什么会员增长放缓不应成为主要问题的原因。
2. 竞争对手开始表现自己
Teladoc 刚进入时，远程医疗领域可能还不是很拥挤，但现在有少数其他参与者。聪明的投资者认识到远程医疗行业正处于淘金热之中，这意味着将会有很多竞争对手在寻找同样的人寻求医疗服务。
其中一些竞争对手，例如Talkspace，专门专注于 Teladoc 也参与竞争的远程医疗子市场，例如行为健康。GoodRx等其他公司为初级保健和药物管理提供远程医疗咨询，以及为价格敏感的消费者量身定制的其他服务。两家公司都准备从 Teladoc 那里窃取市场份额。他们不是唯一的——他们也不会很快消失。
投资者不必害怕空间开始填满，至少现在还没有。对于像 Teladoc 这样拥有超过 8.26 亿美元现金的公司来说，规模较小的公司的存在意味着大量的收购目标已经成熟。
3. 公司尚未盈利
精明的投资者可能有点担心的一件事是 Teladoc 的利润率。它还没有盈利。其毛利率目前为 67.6%，但在过去五年中呈下降趋势。
如果企业要回报投资者，利润率将需要大幅提高，以最终创造强劲的现金流。到目前为止，进展缓慢。在过去三年中，其销售商品成本和总支出占季度收入的百分比均仅略有下降。
时间越长，管理层面临的压力就越大，以表明公司能够在不注入外部资本的情况下维持自身发展。在最坏的情况下，Teladoc 可能会在未来几年内难以削减成本或增加利润，在积累更多债务的同时大量流失现金。这可能不会发生，但投资者应该密切关注收益以确保。
