在大流行初期，高级住宅是房地产投资信托 (REIT) 行业表现最差的利基市场之一。Ventas(VTR-0.99%)受到的打击尤其严重，REIT 被迫削减近 45% 的股息。由一个关键业务线驱动的广泛弱点隐藏了一个特别优势的领域——加拿大。
一个相当大的问题
冠状病毒已被证明对老年人来说是最成问题的，并且在群体环境中最容易传播。因此，随着大流行在全球蔓延，2020 年初以老年住房为重点的房地产投资信托基金受到的打击尤其严重，这不足为奇。Ventas 是美国最大的医疗保健房地产投资信托基金之一，与同行一起受挫。
然而，该公司面临的关键问题之一是它拥有并经营着大量的房产。这些类型的房产在行业术语中通常被称为高级住房运营组合或 SHOP。
虽然 Ventas 实际上聘请了外部经理来处理 SHOP 资产的日常事务，但这些物业的业绩流向了顶线和底线。当大流行来袭时，搬出人数增加(包括居民死亡的术语)并减少搬入人数时，文塔斯的财务表现很难看。
这种情况开始发生变化，最近几个季度的业绩普遍有所改善。事实上，美国 SHOP 的入住率从 2021 年第一季度末的 71.9% 提高到了年底的 77.8%。该病毒的 omicron 变体在 2022 年初是一个新的逆风，但它的影响似乎没有大流行的早期阶段相同。
然而，有趣的是：截至 2021 年底，Ventas 的整体 SHOP 入住率为 83.2%。那是因为该公司在加拿大的业务。
哦，加拿大!
一些数字将显示加拿大对文塔斯的重要性。截至 2021 年第一季度末，边境以北的 SHOP 入住率为 91.8%。这比美国高出近 20 个百分点
尽管相对强劲，加拿大的 SHOP 入住率在去年底上升至 93.4%。由于 omicron，今年 1 月美国 SHOP 的入住率下降了 10 个基点，而加拿大的 SHOP 入住率则上升了相同的幅度。
这是两个不同的国家，有两种不同的反应，所以结果必然会有所不同。然而，Ventas 的加拿大 SHOP 投资组合一直是该公司的一大优势，否则该公司将受到大流行的更大打击。
然而，这里最有趣的是，Ventas 的时机非常幸运。收购加拿大 SHOP 投资组合的交易于 2019 年年中达成。那时，房地产投资信托基金与加拿大的 Le Groupe Maurice 建立了合作伙伴关系，Ventas 基本上以大约 18 亿美元的价格购买了 31 处房产和 4 项开发资产。
Ventas 拥有合伙企业 85% 的股份，Le Groupe Maurice 拥有剩余的 15%。Le Groupe Maurice 从拥有房产转向与乐于为新的资本项目融资的合作伙伴一起建造和管理资产。即使在那时，这也是双赢的。
然而，鉴于大流行，文塔斯的地域多元化努力看起来像是一个天才之举。该公司无法预测大流行，所以这真的只是运气。也就是说，多元化对您的投资组合很重要，而这种及时的投资也显示了它对 REIT 投资组合的重要性。
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Ventas 从大流行中恢复得相当稳固，这要归功于强大的加拿大业务提供的基础。但投资者应注意，这并不是投资组合中唯一的多元化努力，医疗保健房地产投资信托基金近年来也在努力建立其医疗办公室和医学研究组合。
尽管 Ventas 股票随着市场及其改善的业务前景而反弹，但对于保守的长期投资者来说，它仍然是医疗保健房地产市场上有吸引力的多元化游戏。
