即使是最好的公司有时也会报告一两个季度的糟糕表现。但Lucid Group(LCID-4.16%)2 月 28 日第四季度和 2021 年全年收益报告和电话会议尤其令人失望。在上周的抛售之后，Lucid 股票的股价现在比几个月前创下的高点下跌了 60% 以上。
长期投资者可能更愿意对糟糕的报告视而不见，捂住鼻子，闭上眼睛，希望最好的结果。但是，直面风险提供了一种更好的策略来避免进一步的下跌，并告诉您在 Lucid 扭转局面时应该寻找什么。以下是 Lucid 收益报告中的 10 个危险信号，它们并不是要吓唬您，而是通知您，以便您可以以适合您的风险承受能力和投资时间范围的方式围绕 Lucid 股票进行计划。
1. 现有的生产和交付量很小
Lucid 于 9 月开始生产其 Lucid Air Dream Edition 电动轿车，并于 10 月交付。截至 2 月 28 日，Lucid 仅生产了 400 台 Lucid Air，并交付了 300 台。
2. 修改生产和交货指南
Lucid 之前的指导要求在 2022 年交付 20,000 辆，但它刚刚降至 12,000 至 14,000 辆之间。然而，鉴于 Lucid 正在以蜗牛的速度将汽车从装配线上滚下，即使这个范围看起来也无法实现。好消息是，Lucid 在四个 Lucid Air 内饰中拥有超过 25,000 个预订。高预订数是客户对汽车感兴趣的好兆头。25,000 次预订代表了 24 亿美元的潜在销售额，这对 Lucid 来说将是一项了不起的成就。然而，该公司需要让汽车下线并交到客户手中，以避免考验他们的耐心。
3. 2023年指导不明确
Lucid 此前计划在 2023 年生产和交付 50,000 台。它还计划在 2023 年完成其 AMP-1 制造工厂的扩建。此次扩建将使其目前的年产能从 34,000 台增加到 90,000 台。Lucid 没有向投资者更新这两个目标，而是表示工具安装进展顺利，到 2023 年底，制造能力可能增长到 53,000 台。
除了未能告诉投资者 2023 年的生产或制造指导外，Lucid 没有为其 2023 年的支出计划提供更多色彩。鉴于该公司表示预计现金将持续到2023 年而不是2023 年，投资者可能想知道 Lucid 是否有足够的现金来为明年的增长提供资金。即使是千钧一发，Lucid 也可能不得不求助于现在不那么慷慨的资本市场来获取干粉。
4. 未能完成 Dream Edition 交付
10 月下旬，Lucid 宣布开始交付 520 辆定制配置的 Lucid Air Dream Edition 车辆——可以说是第一版的推出，以庆祝该车辆创纪录的 520 英里航程。Lucid 尚未生产或交付这些汽车。Lucid 在其 2021 年第四季度财报电话会议上表示，由于供应链挑战，它无法完成 Dream Edition 的交付。
5. 供应链约束
Lucid 表示，它只遇到了少数供应商在玻璃和地毯等小部件上的供应链问题，而不是其动力系统或电池组所需的基本部件。因此，Lucid 预计供应链问题将在 2022 年下半年缓解。
Lucid 承认，其车辆的高价格标签值得完美的饰面和化妆品。从这个意义上说，如果一块玻璃纤维或整个电动机能够阻止公司将汽车从装配线上下线，那么对于 Lucid 来说都是一样的。
6. Lucid Gravity SUV 延误
Lucid Gravity SUV 是一款令人兴奋的新产品，Lucid 此前曾表示将于 2023 年开始生产。Lucid 现在已将该目标推迟到 2024 年上半年。
当被问及延迟的原因时，首席执行官兼首席技术官彼得罗林森说：
我只是想让它成为更好的产品。我对它的发展方式感到非常兴奋。这会很棒。它的发展经历了一些曲折，使它比我们预期的还要好。所以我非常兴奋，我认为它需要 - 应该更长一点。我们还希望将来自 Lucid Air 的大量产品化学习整合到该计划中，并拥有整合这些学习的健康反馈循环。
Lucid 想要将它从 Air 中学到的东西应用到 Gravity 中，这是有道理的。但将生产推迟一年提高了标准。现在，对于 Gravity 成为淘汰产品的期望会更高。如果达不到要求，那可能是 Lucid 品牌的问题。
7. 快速烧钱
Lucid 在本季度结束时拥有 62.6 亿美元的现金，并计划在 2022 年的资本支出 (capex) 上花费至少 20 亿美元。该公司表示，它有足够的现金将其带到 2023 年。但鉴于利率上升和电动汽车股票的价格低得多，如果 Lucid 不扭转业务，它可能很难筹集到现金。
8. 预计 2022 年毛利率为负
除了更高的资本支出外，Lucid 还面临更高的货运和物流成本。尽管它计划将航运从空运转向陆运和海运以节省资金，并将一些职能转移到内部，但它预计整体更高的运输和材料成本将导致 2022 年的负毛利率。Lucid 还表示，交货时间因为有些组件太长了，很多东西要提前预定，导致库存成本增加，加速烧钱。在电话会议上，首席财务官 Sherry House 引用了最近的一个例子，她批准了一份需要 72 周交货时间的采购订单。
9. 质量控制问题
在财报电话会议前几周，Lucid 宣布由于存在小缺陷而召回 203 辆 Lucid Air 轿车。Lucid 解决问题的程序似乎是合理的。相反，危险信号是 Lucid 没有提及召回的成本，它如何与供应商解决这一问题，以及它是否认为未来的召回是一种威胁。
鉴于 Lucid 糟糕的现有生产数量、大幅削减的指导以及交付 Dream Edition 的延迟，Lucid 似乎实际上是在停止生产以解决一些问题。如果这是真的，它将使其修订后的 12,000 至 14,000 辆的全年生产指导处于危险之中。
10. 有问题的长期预测
Lucid 的中期预测此前要求 2026 年的收入为 220 亿美元，毛利润超过 52 亿美元，产量为 250,000 单位。但鉴于美国证券交易委员会的调查，其中引用了对“某些预测和声明”的担忧，可能会阻止 Lucid 提供没有基于重大事实的指导。
清醒正在失去一些光彩
Lucid 拥有当今市场上续航里程最长、电压最高、充电速度最快的电动汽车。该公司潜力无限，但已经在考验投资者的耐心。无论如何，讨论的危险信号都不是棺材上的钉子。但他们肯定更难证明 Lucid 已经高达 400 亿美元的市值是合理的。
